洛阳钼业（603993）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

（三）经营回顾

(相关资料图)

（1）坚持价值创造，经营业绩再攀新高

公司紧抓金属市场周期，以价值创造为导向，发挥最佳生产效能，向管理要产量，主要矿产品产量均超额完成2022年度任务目标,其中TFM铜钴产量创历史最高纪录，巴西磷肥产量再创建厂以来新高；向产量要效益，全年完成营业收入1,730亿元，实现归母净利润超60亿元，同比增长19%，再创历史新高。贸易板块积极应对市场变化，保持战略韧性，与各矿山单元协同联动，乘势而上。

（2）坚持项目引领，新旧动能加速转换

公司落实2022年建设年精神，全方面做好服务保障，按下项目建设“快进键”，加快资源优势向产能优势、经济优势转化。矿业板块全年共实施各类工程项目200余项，资本性项目支出同比增长约141%。报告期内，TFM混合矿项目基建剥离与土建施工任务圆满完成，安装工程中区工程进度完成90%，东区工程进度完成30%；KFM厂房营地建设完成，主要设备安装就绪，实现安全、优质、高效投料，项目预计于2023年第二季度投产。

（3）坚持降本增效，业绩潜力深入发掘

公司各板块不断挖掘内生潜力，通过多种途径持而不息推行降本增效。TFM铜钴板块持续致力于管理再造和技术创新；钼钨板块通过加强现场管理，提高回收率等各项指标降低成本，通过外销废石、难选矿石、低钼高铁矿石、钼铁渣等创造经济效益；铌磷板块合同清理、费控管理、技术管理多措并举发掘降本潜力，同时将磷石膏、湿细磷精矿和强磁尾矿变废为宝，增加销售收入。

（4）坚持可持续发展，现代矿业行稳致远

公司MSCI评级持续保持A级，居全球行业领先地位。报告期内，全面启动ESG体系建设，设置独立的ESG发展部，任命负责可持续发展事务的副总裁。公司制定碳中和科学路线，加入联合国契约组织，进一步提升集团战略形象，为公司并购融资、项目审批以及高质量发展提供坚强保障。公司联合嘉能可、欧亚资源打造的钴供应链项目，实现从矿山到电池的溯源，成为全球电池联盟首批电动汽车电池护照的两个试点项目之一。同时公司聚力构筑HSE管理体系，开展HSE管理体系审核，实现矿业板块全覆盖。公司全年HSE表现稳定，实现“零工亡”、“零重大环境事件”、“零新增职业病例”，继续保持历史最好纪录，为生产运营保驾护航。

（5）坚持外延发展，产业布局多点突破

报告期内，公司继续围绕新能源产业相关和国内短缺的资源品种，积极搜寻、筛选、调研不同阶段的优质项目，加大投资和并购力度。2023年1月，公司与宁德时代（300750）合作共同开发玻利维亚境内两座巨型盐湖，并建设锂提取工厂，在新能源金属领域再下一城。同时依托公司在非洲、南美洲和东南亚已有布局，积极融入新能源产业综合价值链，构建立体市场网络，促进新项目落地。

（6）坚持数智化发展，全球管控持续向好

公司“千里钼”领航计划一期顺利收官，覆盖集采、销售、产供和项目管理等核心业务，建成全球统一的“ERP+OA+采购平台+销售平台+费控+财务共享”的数智化平台，打通生产运营销售管理全链条；全球财务共享中心一期成功上线，财税平台、全球集采平台和协同办公平台初步建成；持续加强区域战略规划、不断助力集团战略布局。

（7）坚持筑牢合力，战略保障稳固增强

报告期内，公司总部组织升级顺利完成，职能建设完善到位，总部与各核心业务单元管理边界明确。全面搭建审计监督体系，梳理风险，控制成本；全面建成风险防控体系，完善风险排查，开展内控评价；全面启动信用风险体系，出台授信管理制度，保障资金安全；全面建立廉政稽核体系，发布高压线制度，建立全球举报渠道，开展重点领域稽核，肃清纪律打造阳光管理。

（8）坚持文化引领，核心价值持续传播

公司持续加强团队建设，强化洛钼精神的核心价值观，促进全球员工团结协作，增强企业凝聚力和战斗力。更新公司英文名称，加大海外传播力度，以更高的格局和更大的责任，展示企业品牌价值。

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（二）业务回顾

（一）市场回顾

备注：氧化钼价格为MW（美国金属周刊）平均价格；铜、铅和锌、铝、镍价格信息为LME（伦敦金属交易所）现货平均价格；钴价格为MB（英国金属导报）标准级钴低幅平均价格；磷肥价格来自ArgusMedia；铌铁价格来自亚洲金属网。

1、铜市场

本公司主要向国际市场销售阴极铜及铜精矿。2022年LME铜现货结算价年均价8,797美元/吨，同比下降5.58%。一季度国内经济表现良好，海外俄乌冲突引发俄铜供应受限担忧，推动铜价涨至10,730美元/吨的年内最高点。二季度国内华东地区部分工厂停工停产，影响下游消费及市场情绪，海外美联储等欧美央行开启加息进程，美元指数持续走强，铜价大幅回落。三季度国内华东地区全面复工复产叠加刺激政策给铜价带来利好，市场预期美联储加息节奏将会放缓，LME铜库存保持低位等因素共同支撑铜价小幅回升。四季度国内制造业表现走弱，但海外美联储的加息节奏放缓，铜价缓慢小幅上升。

2、钴市场

本公司主要向国际市场销售钴湿法冶炼中间品。2022年MB金属钴低幅年均价30.29美元/磅，同比上涨26.31%。一季度新能源板块景气度持续提升，非洲钴原料运输途径的南非德班港受暴雨洪水影响周转效率低下，推动钴价不断上涨。二季度国内华东地区新能源汽车产业链生产放缓，下游产品价格不断下行，拖累钴原料价格回落，氢氧化钴计价系数从88高位降至63。三季度海外夏休结束后出现短暂金属钴备货，同时国内新能源汽车板块旺季，下游集中采购景气度提升，钴价小幅上涨。四季度海外金属钴备货结束，国内新能源板块转入淡季，3C板块持续较弱，钴价再度下降。

3、钼市场

本公司主要钼产品为钼铁，主要销售市场为中国境内。2022年钼铁年均价18.74万元/吨，同比上涨37.09%。一季度国内经济表现较好，叠加冬奥会期间钼铁企业限产，推动钼铁价格一路上涨。二季度华东地区部分钢厂生产及原料采购不畅，且终端消费受到较大冲击，市场情绪不佳，钼铁价格大幅走弱。三季度全面复工复产后，因高温天气及钢厂低利润，钼铁价格在短暂回升后继续走弱，而后随着原料钼精矿紧张而钢厂产能利用率提升，钼铁价格开始快速上涨。四季度原料钼精矿保持紧张，而钢厂陆续进入春节前的集中备货期，叠加企业加快复工复产，推动钼需求，钼铁价格继续快速攀升。

4、钨市场

本公司主要钨产品为仲钨酸铵（APT），销售市场为中国境内。2022年APT年均价17.34万元/吨，同比上涨12.74%。一季度国内经济表现较好，春节前的备货叠加海外需求旺盛，APT价格上涨至18.2万元/吨的年内最高位。二季度长三角地区钨下游需求大幅萎缩，市场情绪不佳，APT价格大幅下降。三季度长三角地区全面复工复产后，钨下游需求修复，产业链下游企业开工提升，对APT采购增加，推动价格上涨。四季度钨需求转弱，价格进入下跌区间，但后期下游企业担忧货物运输受阻而提前入场采购原料，使得APT价格从16.5万元/吨的年内低点回升至17万元/吨以上。

5、铌市场

本公司主要铌产品为铌铁，面向国际市场销售。2022年铌铁年均价45.65美元/公斤铌，同比上涨7.31%。一季度巴西暴雨影响港口发运效率，全球供应相对紧张，而国内经济表现较好，海外俄乌冲突使得俄罗斯及欧盟间的钢材流动受限，海内外钢厂采购铌铁意愿均较强，推动价格持续上涨。二季度铌铁价格延续前期上涨走势至年内最高点48.5美元/公斤铌后缓慢回落。三季度铌铁价格有较长时间的稳定期，后续随着海外宏观经济走弱、欧洲能源价格居高不下，部分海外钢厂停产带动铌铁价格加速下行。四季度随着海外钢厂采购询价增加，铌铁价格有短暂上涨，但实际需求恢复不及预期，整体仍保持下行走势。

6、磷市场

本公司主要磷产品为磷肥（MAP、DAP）、磷酸和DCP(磷酸氢钙)，面向巴西市场销售。2022年MAP巴西交到价908美元/吨，同比上涨30.84%。一季度俄乌冲突引发全球市场粮食化肥危机担忧，MAP价格一度暴涨至1,300美元/吨的历史高位。二季度随着全球央行开启加息，粮食价格大幅回落，下游利润收缩影响采购化肥意愿，MAP价格大幅回落。三季度虽是巴西市场磷肥旺季，但由于下游在俄乌冲突期间超量备货，且粮食价格回落后利润支撑不足，下游采购磷肥的积极性不及预期，MAP价格延续下跌走势。四季度MAP价格已经回落至俄乌冲突前的水平，在600美元/吨位置上横盘，年末中国化肥冬储等带动成交量上涨，国际市场磷肥价格遂小幅跟进上涨。

7、镍市场

本公司参股子公司主要镍产品为混合氢氧化镍钴（MHP），主要面向国内市场销售。2022年LME镍现货结算价年均价25,605美元/吨，同比上涨38.50%。一季度俄乌冲突影响下，市场担忧俄镍供应受限，价格出现剧烈波动。二季度市场情绪逐渐平复，印尼镍项目投产爬产带来增量，全球通胀高企经济增长预期下调，镍价大幅回落至相对正常区间。三季度镍价在市场预期LME限制俄镍、印尼对低品位镍产品加征关税等因素的影响下震荡运行。四季度在美联储加息节奏放缓的背景下，镍价继续大幅走强。

8、矿产贸易市场

铝市场：2022年铝市场波动极大，俄乌冲突对铝市场产生较大影响，市场担忧俄罗斯供应的不确定性；同时，欧洲能源市场受到影响，欧洲电解铝产量大幅下降。中国市场，由于电力短缺影响，国内需求降低，电解铝产量减少。随着海外央行利率提升，拿货成本提高，供应链各环节参与者压降库存。

铅和锌市场：2022年铅市场呈现供需区域性不平衡的情况。海外铅精矿供应受限，金属铅生产扰动频发，叠加电池需求表现较好，海外铅精矿和金属铅市场都较为紧张。而国内金属铅库存高企，市场表现相对较弱，金属铅和电池出口均有增加。2022年锌精矿和锌金属市场都表现出高波动性，加工费从2021年底的80美元/吨涨至270美元/吨，欧洲升水从220美元/吨涨至500美元/吨，美国升水从240美元/吨涨至970美元/吨。主要原因，一是俄乌冲突导致欧洲能源价格创历史新高，对精矿消费及金属供应造成重大影响；二是中国市场需求不振。到2022年底，西方央行为应对高通胀而提高利率，欧洲能源价格也大幅回落，精矿和金属市场均开始回归理性。

二、报告期内公司所处行业情况

（一）主要产品行业情况

1、铜行业

全球铜资源主要分布在南美、澳大利亚等地，中国则是全球最大的铜消费国，电力电子、基础建设、家电消费等均是铜的主要消费板块。根据伍德麦肯兹最新数据显示，2022年度全球铜产量约2,495万吨，同比增1.5%；需求约2,502万吨，同比增2.3%。2022年供应端尽管受到供应链瓶颈限制，部分铜矿项目进度略有滞后，但仍然有一定新增产能释放，铜矿加工费不断走高；需求端虽然受到全球央行大幅加息的宏观环境限制，但仍然在2021年高基数的基础上实现了正增长，显示铜需求仍具韧性。

2、钴行业

全球钴资源主要分布在非洲刚果(金)，2022年刚果(金)产量占全球比例超70%，中国、亚洲其他地区和欧洲则是钴的主要消费地区，电池领域、高温合金、硬质合金、磁性材料等是钴的主要消费领域，其中电池领域占比超过50%。根据Benchmark最新数据显示，2022年钴供应约17.0万吨金属钴，同比增加6.9%；钴需求约16.5万吨，同比降5.2%。2022年供应端增量仍然主要来自刚果(金)，但印尼混合氢氧化镍钴（MHP）项目的投产爬产也带来较大增量，非洲运输瓶颈限制了钴原料供应进度；需求端尽管有动力电池高镍化趋势，但在全球新能源汽车强劲增长下，动力电池总量的提升仍然驱动钴需求变化。

3、钼行业

中国是全球钼资源最丰富的国家，同时由于钼消费主要集中在钢铁行业，中国也是钼的主要消费国。根据安泰科数据显示，2022年全球钼供应量约26.4万吨，同比基本持平；需求约27.91万吨，同比增加5%。2022年供应端部分新增项目投产带来增量，与海外铜钼伴生矿生产扰动导致的产量下降基本抵消；需求端随着全球经济恢复，国内钢铁行业结构优化，优特钢产需增长，带动钼消费保持增长。

4、钨行业

全球钨资源主要集中在中国，消费也以中国为主，有部分钨产品出口至美国、欧洲、韩国、日本等地，硬质合金和超耐热合金等是钨的主要消费领域，终端主要在机床、汽车等方向。根据安泰科数据显示，2022年供应端由于环保核查钨精矿产量同比下降；需求端由于钨下游集中地长三角地区生产节奏放缓，同比也出现小幅下降。

5、铌行业

铌资源主要集中在巴西，供应集中度非常高，主要消费领域为低合金高强度结构钢。2022年供应结构高集中度不变，巴西矿冶公司(CBMM)占据全球市场约75%左右的产量，扩产增量温和小幅增长；需求端随着国内钢铁行业结构升级调整，铌铁需求量稳定小幅提升。

6、磷行业

巴西是全球第四大化肥消费国，但其境内化肥生产远不能满足农业需求，通常从摩洛哥、俄罗斯、中国等国进口化肥以补充。根据Argus数据显示，巴西进口化肥占到消费量的80%以上。2022年供应端虽有俄乌冲突影响，但民生物资后续实际出口受限较少，主要是对市场情绪产生较大影响，中国维持化肥出口限制政策，巴西政府持续鼓励境内化肥企业扩产，以减轻巴西化肥进口依赖；需求端巴西农作物种植面积温和增长，虽然化肥价格高企对于下游需求有一定抑制，但年内整体需求仍稳中有升。

7、镍行业

镍资源按照矿石成分可分为红土镍矿和硫化镍矿，其中红土镍矿主要分布在赤道附近的古巴、新喀里多尼亚、印尼、菲律宾等国，硫化镍矿主要分布在加拿大、俄罗斯、澳大利亚和中国等国。镍广泛应用于不锈钢、镍基合金、电镀、电池等板块，其中不锈钢是其最大的应用领域，占比约70%，但近年来随着电动汽车的高速发展，电池用镍需求快速增长。根据英国商品研究所（CRU）最新数据，2022年镍供应314.5万吨，同比增加16.4%，主要增量来自印尼湿法冶炼和火法冶炼项目投产爬产；镍需求303.7万吨，同比增加5.6%，主要增量来自电池板块新能源汽车的高速发展。

8、矿产贸易行业

全球金属及矿产贸易行业近年来一直保持两家超大型公司占据主导地位、其它公司发挥特色拓展进取的态势。2022年俄乌战争加剧全球供应链危机，加之利率快速上涨等宏观因素的影响，金属及矿产品价格波动剧烈，给贸易行业带来了新的的机遇和挑战。IXM是全球第三大基本金属贸易商，主要交易品种包括铜、铅、锌精矿和铜、铝、锌、镍等精炼金属以及少量贵金属精矿和钴、铌等特种金属。一直以来，IXM保持着稳健的业务经营，建立起了良好的声誉及遍布全球的经营网络。

（二）公司区域性主要行业政策变化情况如下：

1、中国境内

2022年6月15日，《国家矿山安全监察局关于加强安全宣教进矿山工作的通知》（矿安〔2022〕84号）发布施行。对加强安全宣教进矿山工作，持续推动矿山企业牢固树立安全发展理念，落实安全生产主体责任，加强安全现场管理，提升从业人员安全素质，夯实矿山安全基础，具有指导作用。

2022年8月10日，应急管理部国家矿山安全监察局联合发布《“十四五”矿山安全生产规划》（应急〔2022〕64号）。对矿山安全生产建设有一定的指导作用。

2022年11月18日，为明确采矿项目新增用地与复垦修复存量采矿用地相挂钩有关事项，自然资源部发布了《自然资源部关于做好采矿用地保障的通知》（自然资发〔2022〕202号）。《通知》鼓励使用复垦修复腾退指标办理用地手续，允许复垦修复的新增耕地用于占补平衡。对于缓解采矿用地紧张具有一定作用。

2、中国境外

（1）巴西铌磷业务

在巴西，公司相关业务（矿山及工厂）受到巴西国家矿业局（ANM）以及劳工、环境及其他机构的共同监管，相关法律法规由市、州、联邦政府及公诉人办公室等各级行政部门和司法机关负责监管执行。

在劳工法领域，从2017年起，巴西陆续通过了数部劳工法规，以简化相关流程并优化劳工法律环境。与上述变更相配合，2022年6月，巴西联盟最高法院在一个公布的劳工案例里确认，公司与员工间签署的劳工协议具有优先于法律法规的效力、即使协议内容与法律法规不符，但与宪法规定的劳工权利冲突者除外。

在矿法领域，自马里亚纳及布鲁马迪纽市溃坝事故发生后，巴西政府及相关机构更加关注矿业领域的立法工作。2022年2月，巴西国家矿业局发布法令，提高了尾矿坝及相关设施的安全标准；2022年12月，国家矿业局发布新的法令，提高对矿业生产不合规企业的处罚金额及处罚比例。2022年全年，洛钼巴西生产运营符合所有的尾矿库安全相关的法律法规。

新的法律法规给企业的适应时间很短，但公司的所有措施已准备就绪、且公司的生产经营完全符合巴西目前法律法规的限制性要求。

三、报告期内公司从事的业务情况

（一）主要业务

本公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲，是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。公司位居《2022福布斯》全球上市公司2000强第918位，2022全球矿业公司40强（市值）排行榜第20位。

1、矿山采掘及加工业务

（1）中国境内

报告期内，公司于中国境内主要运营三道庄钼钨矿区和合营企业所属的上房沟钼铁矿区，主要从事钼、钨金属的采选、冶炼、深加工、科研等，拥有采矿、选矿、冶炼、化工等上下游一体化业务，主要产品包括钼铁、仲钨酸铵、钨精矿及其他钼钨相关产品，同时回收副产铁、铜、萤石、铼等矿物。

（2）中国境外

于刚果(金)境内运营的TFM铜钴矿和KFM铜钴矿

公司间接持有TFM铜钴矿80%权益，该矿矿区面积超过1,500平方公里，业务范围覆盖铜、钴矿石的勘探、开采、提炼、加工和销售，拥有从开采到加工的全套工艺和流程，主要产品为阴极铜和氢氧化钴。

公司间接持有KFM铜钴矿71.25%权益。刚果(金)KFM开发项目（氧化矿、混合矿）工程（一期）计划于2023年第二季度投产。

公司间接持有巴西CIL磷矿业务100%权益，该矿业务范围覆盖磷全产业链，磷矿开采方式为露天开采作业，主要产品包括：高浓度磷肥（MAP、GTSP）、低浓度磷肥（SSG、SSP粉末等）、动物饲料补充剂(DCP）、中间产品磷酸和硫酸（硫酸主要自用）以及相关副产品（石膏、氟硅酸）等。

公司间接持有巴西NML铌矿100%权益，该矿业务范围覆盖铌矿石的勘探、开采、提炼、加

工和销售，主要产品为铌铁。

于澳大利亚境内运营NPM铜金矿

公司间接持有NPM铜金矿80%权益。该矿业务范围覆盖铜金属的采、选，主要产品为铜精矿，副产品为黄金和白银。

2、矿产贸易业务

公司于2019年7月24日成功并购IXM并完成交割。IXM总部位于瑞士日内瓦，是全球第三大基本金属贸易商，IXM及其成员单位构成全球金属贸易网络，业务覆盖全球80多个国家，主要业务地区包括中国、拉美、北美和欧洲，同时构建了全球化的物流和仓储体系，产品主要销往亚洲和欧洲。多年来IXM深耕矿产贸易行业，积累了丰富的经验，建立了较好的声誉，构建了一定的行业壁垒。

（二）经营模式

1、矿山采掘及加工业务

公司矿山业务采取集中经营、分级管理的经营模式。同时，公司一直致力于在全球范围内寻求优质资源类项目投资、并购的机会。

（1）采购模式

采取大宗物资采购招投标制度，对未达到招投标标准的物资实行集中竞价、分级听证的方式，最终实施集中采购、分级负责、分层供应。其中，用于矿山采矿的爆破器材等政府实行许可买卖管理的特殊商品，公司在法律法规许可的范围内，对该类物资实行定点采购模式。

（2）生产模式

采用大规模、批量化、连续化的生产模式。根据矿山储量及服务年限，在充分市场调研基础上制订生产计划，决定最优的产量水平。

（3）销售模式

主要产品有铜、钴、钼、钨、铌及磷等相关产品。

①铜、钴主要产品为阴极铜、铜精矿和钴湿法冶炼中间品。阴极铜、铜精矿业务也建立起了矿山-IXM-终端加工厂及冶炼厂的业务模式；钴湿法冶炼中间品主要通过IXM的贸易网络销售给下游钴冶炼厂商和新能源供应链下游生产商；

②钼、钨相关产品采用“生产厂-销售公司-消费用户”的直销模式，辅以“生产厂-第三方贸易商-消费用户”的经销模式；

③铌产品为铌铁。公司同样建立了“生产厂-IXM-消费用户”的经销模式，整合IXM全球销售网络和中国国内销售团队的铌铁客户销售网络，不断增厚铌铁销售利润。

④磷产品客户主要为化肥混合商。化肥混合商按不同的配方将公司的磷肥和其他辅料混合调制生产出混合化肥，并销售给巴西境内终端用户。

2、矿产贸易业务

IXM现货贸易主要通过寻找价值链上的低风险套利机会，通过期货合约等衍生金融工具对冲现货持仓的价格变动风险，以减低潜在的价格风险及获取回报。IXM通过判断市场供需关系，监控不同等级商品的相对价格（质量差价）、不同交付地点商品的相对价格（地理差价），以及不同交付日期商品的相对价格（远期差价）从而捕捉价格错配机会。发现上述错配机会后，IXM通过在廉价市场买入并在昂贵市场卖出来锁定利润，并同步完成商品空间、时间和形式上的转换。

（1）矿物金属贸易

该业务毛利主要来自于加工费/精炼费（TC/RC，即Treatmentcharge/Refiningcharge）的差价，IXM通过自身对市场供需的深刻理解和预判，以及与矿物生产商和冶炼厂建立牢固的合作关系，从矿山与冶炼厂之间商定的加工费/精炼费之差获取利润，该部分业务毛利占IXM精矿业务毛利的比重较大。

（2）精炼金属贸易

该业务的毛利主要来自于升贴水变化以及期现套利。凭借IXM在整个价值链环节中的布局，其持仓成本维持在较低水平，当通过期现基差（即现货价格与期货价格之差或近期与远期期货合约之差）获取的利润能够完全覆盖对应的持仓成本时（包括储存、保险和融资成本等），IXM就能以较低的风险锁定利润。

（3）采购、销售和风控

IXM基于在重点地区的商务和物流网络、综合供应链、以及长短期战略矿业承购投资和下游投资，保证其采购和销售的策略得以有效实施，确保了专属资金流的通畅。IXM投入大量的时间和资源，通过其市场研究团队与行业内研究机构的定期联系，分析市场供需关系变化，寻找可靠的交易机会。

基于全球供应链和销售链上的大型联系人网络,IXM建立了多元化的供货商和客户组合，包括矿山、综合矿业公司、冶炼厂和精炼金属零售商等，主要倾向于同获得认证且表现良好的交易对手合作。

IXM在进行有色金属现货贸易的同时，也持有可净额结算的同样金属品种的期货合同。利用现货交易与期货交易较强的关联性，通过期现结合的业务模式，在现货市场上行的周期中，期现结合商业模式中的现货贸易端的盈利弥补期货业务端的亏损；在现货市场下行的周期中，期现结合商业模式中的期货业务端的盈利弥补现货贸易端的亏损。这种商业模式降低了行业周期性和价格波动带来的风险，给企业创造稳定持续的盈利。

IXM拥有成熟的风险管控体系，风险防控策略由公司批准后，再由IXM的风险管理和宏观策略委员会具体执行。IXM设置了专门的风险管理部门，确保其风险控制政策能够得到严格执行。

四、报告期内核心竞争力分析

（一）拥有清晰的发展战略和发展模式

公司的愿景是成为受人尊敬的、现代化、世界级资源公司，公司形成了“矿山+贸易”的发展模式。为适应全球“双碳”战略机遇，实现公司远景目标，公司明确了今后一段时期“三步走”的发展目标：第一步“打基础”降本增效，通过组织升级和全球管控模式的建立，构建系统，完善机制，筑巢引凤，吸引矿业精英，做好储备。第二步“上台阶”产能倍增，加快TFM混合矿、KFM铜钴矿两个世界级项目建设和投产。伴随产能的提升，队伍在建设世界级项目中得到锤炼。用现代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上台阶。第三步“大跨越”创世界一流，企业规模、现金流水平达到新高度，人才队伍和项目储备达到新要求，围绕重点区域和重点品种，谋求更大的发展，实现愿景目标。

（二）领先的新能源金属生产商，拥有世界级优质资源

公司为全球领先的钴生产商和重要的铜生产商，于刚果(金)运营的TFM铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的在产铜钴矿之一，矿区面积超1,500平方公里，资源潜力巨大。2020年取得的毗邻TFM矿区的KFM铜钴矿是世界级绿地项目，资源量丰富，铜钴矿石平均品位高，具备巨大勘探潜力，进一步巩固了本公司新能源原材料领域的地位，使本公司在全球绿色能源行业转型中发挥重要作用，该项目计划于2023年第二季度投产；公司持有30%华越镍钴项目股权，并按比例包销氢氧化镍钴产品，布局镍金属；2023年1月份公司和宁德时代携手与玻利维亚达成协议，在玻利维亚巨型盐滩上建造锂提取厂，初步布局锂金属。

通过铜、钴、镍及锂资源布局能源转型赛道后，公司将与资源终端应用客户更紧密的结合，进一步巩固公司在能源转型原材料供应领域的领先地位，保障能源转型金属的可靠供应，满足全球能源转型需求。

（三）拥有独特、稀缺的产品组合，有效降低周期波动影响

除新能源转型金属外，公司还拥有钼、钨、铌、磷和金等独特稀缺的产品组合，且各资源品种均具有领先的行业地位，资源品种覆盖了基本金属、特种金属和贵金属，与能源转型和工业升级领域紧密相关，同时通过磷介入农业应用领域。

独特而多元化的产品组合，使公司可以更好抵御资源周期波动风险，增强抗风险能力，充分享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。

（四）拥有极具竞争力的资源收购、开发及运营成本优势

公司采取逆势低成本扩张的战略，在行业底部成功并购世界级矿山，由于露天开采、储量大、品位高，因此，其开采成本具有很强的竞争力。以低成本实现世界级矿山储量到产量的转化，是公司内延发展的基线。公司持续在各运营单元开展降本增效活动，大力采用先进的现代化采矿技术、工艺、装备，通过集中采购、技术改进、管理变革等方式继续巩固低成本运营优势。

（五）引领行业可持续发展，护航公司长期战略

本公司充分意识到可持续发展对公司获取资源、市场和资本的重要性，并将其作为我们新的核心竞争力进行培育和积极实施。目前公司已经建立了董事会-执行管理层-运营管理层的三层管理架构。在这个管治架构中，董事会负责ESG战略制定及监督执行，合规和可持续发展政策组成了适用于全集团所有运营单位的政策框架，可持续发展执行委员会提供了跨部门合作寻求ESG解决方案的执行管理平台，各运营矿区强大的环境、职业健康与安全、人力资源、社区发展等团队确保集团方针和政策的实际落地。

公司合规和可持续发展政策参考了国际最佳实践框架，通过不断学习国际公司良好实践做法，持续改进公司在可持续发展方面的管治框架。此外，公司所有矿区都定期接受第三方审核，以验证其符合环境、健康和安全管理认证体系的要求，包括ISO14001和ISO45001认证，为未来可持续发展打下坚实的政策及实践基础。

报告期内，公司制定了气候变化和生物多样性的长期愿景和短期绩效目标。2022年1月，公司董事会讨论并批准了上述目标，目前公司各运营单位正在着手落实相关的主动节能减排工作。报告期内，全面启动ESG体系建设，制定碳中和科学路线，加入联合国契约组织，进一步提升集团战略形象。

（六）拥有先进的行业技术能力，技术创新引领行业进步

本公司拥有强大的技术研发团队，公司研发的多项科研成果成功实现产业化，引领行业技术进步，进一步提升公司行业竞争力。

公司持续进行技术研发投入，于2020年12月通过中国高新技术企业复审，荣获第六届中国工业大奖表彰奖。公司获得国家发改委、财政部等五部委联合授予的“国家企业技术中心”称号。报告期内，公司“金属露天矿低碳生态化设计与智能开采一体化关键技术与应用”荣获辽宁省科学技术进步一等奖，“金属露天矿低碳优化-智能生产-安全预警一体化关键技术研究”获得中国冶金矿山科技技术一等奖，“洛钼集团涩草湖尾矿库（九扬公司炉场沟尾矿库接替库）一期工程”获得中国有色金属建设行业工程设计成果一等奖，“金属露天矿卡多点集群作业高效调度关键技术研究”荣获河南省职业健康安全协会科技成果一等奖；公司获得“河南省优秀（杰出）民营企业（行业领军型）”、“河南省绿色技术创新示范企业”、“2022年河南省制造业头雁企业”等荣誉称号。

公司成功将5G技术应用于矿山生产，通过5G环境下对无人采矿设备的运用，打造无人智慧矿山，在有效节省成本的同时，大幅提升矿区安全生产的保障能力，生产效率显著提升。公司“基于5G的金属露天矿无人高效绿色开采关键技术与装备”项目获得“中国产学研合作创新成果一等奖”，并入选“河南省5G应用场景示范项目”及“河南省智能制造数字化转型典型应用场景”。

（七）打造“矿业+贸易”新模式，创造利润增长点

IXM在实现公司矿山产业链延伸的同时，与现有业务在客户、销售、供应链及物流、风控等多方面实现高度协同和互补。IXM充分发挥既有的全球领先的行业研究和信息优势，深度参与公司众多层面的资源整合和利润实现，如利用物流优势，降低物流成本，拓宽物流渠道，缓解物流难题；利用风控优势，协同中国区销售公司建立自营贸易风险管理方式，监控盈亏和资金敞口等。IXM将持续发挥贸易商的产业地位和渠道优势，助力公司扩大在资源领域的布局和影响。通过与矿业板块以及公司的投资、融资、研究能力协同配合，创造了全新的利润增长点，增强公司全球行业竞争力和影响力，合力形成新的商业竞争优势。

（八）拥有稳健的股东结构，持续高比例现金分红

2022年9月，宁德时代及其全资子公司四川时代与洛阳国宏三方签署投资框架协议，该交易已于2023年3月正式交割，宁德时代成为公司间接第二大股东。公司继续保持两大主要股东和大型投资机构、战略及行业投资者投资配置的稳健股权架构。目前运营业务基本为成熟在产项目，盈利能力稳定，各业务板块拥有强大的现金创造能力，各方股东基于对行业发展及公司战略的认同而共同促进公司发展。

公司分红政策稳定，股息回报可观，A股上市以来公司通过现金分红、股份回购等方式实现年度平均分红比例超48%。

五、报告期内主要经营情况

报告期内，公司净利润由2021年度的54.28亿元增加至71.92亿元，增加17.64亿元或32.50%。其中：归属于母公司所有者净利润为60.67亿元，比2021年度的51.06亿元增加9.61亿元或18.82%。主要原因是本期公司主要产品钼、钨、铌、磷市场价格上涨，实现利润同比增长。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

1、铜市场

全球铜矿将迎来较为集中的增量释放，冶炼产能也将有增量但增速不及矿端，2023年铜矿加工费基准创2017年以来新高，显示市场对于未来铜矿宽松有较一致预期。在碳达峰碳中和背景下，与新能源相关的铜需求预计将有快速增长。美联储等欧美央行的加息步伐或将放缓，美元对于铜价的抑制有所缓解，同时全球铜库存仍然保持在较低水平，这将支撑铜价保持较高水平。

2、钴市场

全球钴原料供应持续增加，主要增量仍然来自刚果(金)的氢氧化钴扩产，印尼的MHP投产爬产也带来一定的钴原料增量。动力电池仍是钴需求增量的主要来源，尽管磷酸铁锂快速发展，三元电池有高镍化趋势，但新能源汽车高速增长拉动下，动力电池总量增速仍然可观，对钴需求形成支撑。

3、钼市场

全球钼矿供应整体相对稳定，虽有少量国内铜钼伴生矿新增产量，但部分现有矿山品位下降，部分南美铜钼伴生矿生产扰动尚未完全恢复。全球经济增速放缓或将拖累钼需求增速，但国内钢铁行业结构改革，高端制造业进一步发展，含钼不锈钢、合金钢等产量预计将继续增长，支撑钼需求保持增长。

4、钨市场

海外钨矿项目投产不确定性较大，国内环保政策趋严，不合格矿山关闭，叠加部分矿山品位下降，使得钨原料供应受到限制。随着钨下游集中地长三角地区生产复苏，预计下游企业将能够有更加稳定的生产，考虑到硬质合金刀具将进入替换高峰，将对钨需求起到带动作用。

5、铌市场

全球铌供应高度集中，新增产量控制在温和范围内。虽然全球经济放缓风险或抑制海外钢厂生产，但考虑到国内钢铁行业结构调整，高端制造业进一步发展，基建中合金结构钢比重预计增加，预计铌需求将稳定向好。

6、磷市场

全球磷肥市场在经历了2022年俄乌冲突引发的大幅波动后，逐渐回归正常价格区间。农产品价格虽也已经历回调，但与磷肥价格回落的幅度相比，农产品价格回落幅度较小，这将支持下游采购意愿的恢复。考虑到巴西农作物种植面积继续增加，预计磷肥需求将能够保持增长。

7、镍市场

全球镍供应有较大幅度的增加，主要来自印尼的MHP和NPI产品，且这些项目预期仍将有进一步的投产爬产，使得镍供应继续大幅增加。不锈钢对镍需求增速相对稳定，动力电池对镍需求是主要增长板块，尽管磷酸铁锂高速发展，但高镍三元在能量密度上的优势使得其具有较强竞争力，预计将对镍需求形成支撑。同时，交易所镍库存保持在较低水平，这将对镍价形成下方支撑。

8、矿产贸易市场

铝市场：俄乌冲突仍在持续，叠加高通胀环境下利率居高不下，2023年的铝市场仍具不确定性。基本面上看，中国存在一定生产供应风险，在2022年电力短缺限制生产后，冶炼厂是否将在2023年增加产量尚不确定。年初的LME库存处于较低水平，但场外库存有所增加。在宏观经济背景下，海外电解铝需求有下行风险。物流瓶颈正在弱化，物流管理更加可控。

铅和锌市场：2023年，海外铅锌金属市场仍然偏紧，但将主要取决于高利率环境下终端需求的具体表现。预计国内金属市场将较为疲软，一方面是需求较低，另一方面是冶炼厂利润水平较好，将促使其尽可能最大化产能利用率。市场对于铅锌金属库存都在历史低位仍有担忧。精矿市场方面，由于欧洲冶炼厂预计将恢复生产，锌精矿预计将基本平衡，但政治和社会因素仍可能影响矿山供应。铅精矿市场预计将保持偏紧状态，主要是由于贸易商在高银铅精矿上有较强竞争，高银铅精矿与其他品质铅精矿混矿后，可作为银精矿出口到中国。

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(二)公司发展战略

公司的愿景是成为受人尊敬的、现代化、世界级资源公司。在全球“碳中和”战略背景下，公司制定了清晰的发展战略和“三步走”发展目标：第一步“打基础”降本增效，通过组织升级和全球管控模式的建立，构建系统，完善机制，筑巢引凤，吸引矿业精英，做好储备。第二步“上台阶”产能倍增，加快TFM混合矿、KFM两个世界级项目建设、投产。伴随产能的提升，队伍在建设世界级项目中得到锤炼。用现代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上台阶。第三步“大跨越”创世界一流，企业规模、现金流水平达到新的高度，人才队伍和项目储备达到新的要求，围绕重点区域和重点品种，谋求更大的发展，实现愿景目标。

(三)经营计划

1、2023年度公司各业务板块主要产品产量预算为：

以上预算是基于现有经济环境及预计经济发展趋势的判断，能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场情况等诸多因素，存在不确定性。

2、公司2023年重点工作：

（1）围绕提升年，全方位增强内生动力

2023年公司按照“三步走”战略规划，定位为“提升年”，通过苦练内功，强基固本，实现管理、成本、技术、外延、产能、效益、综合保障等全方位提升，从“打基础”实现“上台阶”。各板块围绕集团战略布局，以集团总部“5233”五个职能自我加压，统筹资源，建设区域产业链、供应链、销售链，助力集团谋篇布局，确保全年生产经营指标的全面完成。

（2）把握周期性，拉满弓驱动产能跃升

2023年，公司推进重点项目建设落地。非洲区加快KFM铜钴矿和TFM混合矿项目建设，以“保投产、早达产、争超产”作为指挥棒，全速推进里程碑节点，力争2023年实现投产；中国区继续挖掘三道庄潜力，提升上房沟采矿能力，加快东戈壁钼矿开发；澳洲NPM重点做好矿源规划和供矿搭配，加快E31和E31北投产、降低E48入矿、加大E26出矿、规划E22可研，全面提高入选品位。巴西加快推进磷矿山西南部采剥，改善磷矿品位。以“抢抓市场机遇、快速推进投产、增加产能效益、降低资本支出”为目标，拉弓蓄能，以高质量项目建设驱动高质量投产运营，加快

资源优势转换产能优势。

（3）聚焦突破口，打硬仗厚植矿山优势

以技术创新撬开增值空间。2023年伴随TFM混合矿投产，提前部署硫化矿、氧化矿和混合矿高效综合利用，“因地制宜，因矿施策”，针对不同矿体优化不同工艺，创造资源价值最大化。中国区和NPM加强与科研院合作，巩固全流程工业实验成果，技术指标在原矿品位下降逆流中保持稳定。巴西铌板块发挥国内外科研院所特长，多头同步推进实验研究，提升综合回收水平；对规划中的磁选尾矿铁回收、稀土回收进行再研究，争取实现新突破，成为新的利润增长点。

（4）深耕现代化，高质量重塑贸易引擎

坚定不移推进IXM变革，全面构建集实货交易、执行、套保一体化运营的管理模式，创建独立的实货贸易体系，加强自营业务的风控能力，对整体风险管控体系进行革新。管理融资成本、加强运营资本的使用效率，切实降低财务费用，进一步扩大协同作用，推进IXM与各运营单位的产销协同、与集团总部的业务协同、与金融机构的投融资协同、与上下游客户的资源及人才协同，致力于打造一流的销售和实货贸易平台。

（5）争创新高度，宽领域增强企业软实力

2023年要全面完成ESG体系搭建，年内完成所有业务单元全覆盖，建立统一的洛钼标准，加大ESG与业务的融合，植入重大建设、并购、生产和融资等业务全流程，用ESG赋能企业高质量发展。发布碳中和计划，持续履行联合国契约组织承诺，完成ESG五年战略规划，力争保持世界一流的ESG矿业公司地位。

（6）拓展新领域，大跨步挺进战略新局

深入推进外延发展，进一步深化与宁德时代合作，加快推进非洲电池价值链项目和玻利维亚锂湖产业链项目，争取年内落地开建。聚焦新能源金属和其他优势金属，开拓市场，力争年内实现新的突破，巩固我们在资源收购领域的优势，提振市场信心，增厚发展底气。

（7）扎实人才库，深层次挖掘绩效潜能

内外并重，进一步加大人才引进。伴随重点项目落地、外延扩张需求、总部管理提升，公司多措并举注满人才蓄水池，为集团快速发展积蓄人才势能。因势利导，进一步丰富激励体系。推动长期激励机制落地，推进第二期员工持股计划，体现成果分享。

(四)可能面对的风险

1、随着俄乌战争持续，全球经济复苏不确定性加剧，或将导致金融和经济风险。

2、公司境外投资项目较多，主要分布于：刚果(金)、巴西、澳大利亚和瑞士等国家和地区，不同国家政治、经济发展水平存在较大差异，或将面对不同国家政策、政治、法律、社区等风险。

3、公司主要从事矿山采掘加工及矿产贸易业务，可能面对矿产资源品位下降、安全生产、产品现货与期货价格波动、自然灾害等风险。

4、矿山资源储量估算结果与矿床地质的复杂程度、矿体控制程度、技术指标选取、不同地区规范的选择等诸多因素有关，或有与原预测结果发生偏离的风险。

5.由于本公司所持有的非本位币资产及负债，以及IXMB.V.集团在国际上开展业务，其资产及负债以不同于各实体的功能货币计价，因此受到外汇汇率变化影响。公司按资产╱收入与负债币种相匹配为原则进行汇率风险管理，因此融资产生的汇率风险敞口较小。由于部分业务收入与成本存在币种差异，各个结算币种短期汇率的波动可能对公司的经营业绩产生一定影响。公司密切关注汇率变动对本集团的影响，适时利用远期外汇合约等金融工具对冲外汇风险。

6、报告期内，集团及下属刚果（金）TFM管理团队与刚果(金)各相关方进行持续的会议沟通，讨论TFM混合矿开发项目拟增加的铜金属储量，以及基于此金属储量应向少数股东Gecamines支付的增储权益金等问题。此项沟通的过程复杂且动态。截至报告日，双方尚未就讨论的相关事项达成一致，且自2022年三季度起至今，TFM的产品出口受限因而销售受到影响。公司计划聘请国际独立第三方机构对储量的增加进行核实，待上述工作完成后，公司将根据相应增加的铜金属储量部分与Gecamines商定增储权益金。结合目前刚果（金）当地的市场实践以及双方的协商，公司预期届时增储权益金可能较采矿协定与股东协议的约定有所上升。

公司其他“可能面对的风险”详情可参考公司往期定期报告相关章节披露之内容。

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