天天观焦点：中国铝业2022年年度董事会经营评述

中国铝业（601600）2022年年度董事会经营评述内容如下：

(资料图片仅供参考)

一、经营情况讨论与分析

请在阅读下述讨论与分析时一并参阅包含在报告其他章节中有关本集团的财务资料及其附注。

本公司的主要业务为铝土矿、煤炭等资源的勘探开采，氧化铝、原铝、铝合金及炭素产品的生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电等。

产品市场回顾

2022年，受主要发达国家收缩货币政策以及新兴市场国家经济疲软的影响，全球GDP增速下滑明显，世界主要经济体和各地区的通胀率均有明显提升。地缘政治冲突、能源危机等多方面因素导致大宗商品呈现冲高回落的走势。全球铝行业经历了包括价格、生产、需求、贸易等在内的大幅波动。

铝土矿市场

2022年，中国铝土矿开采受环保治理的影响，铝土矿开采状况仍然严峻，供应受限，价格维持高位。尽管矿石品位有所下滑，但受限供应减少、矿石品位下降、开采成本增加，国产铝土矿价格缓慢上行。

进口矿方面，受到国内氧化铝新增产能对于进口矿的高需求推动和能源价格上涨开采成本增加双重影响，进口矿价格整体保持上涨。主要供应国依旧为几内亚、澳大利亚、印度尼西亚。2022年中国进口铝土矿共计12,547万吨，同比增加16.9%，进口依存度进一步提升。其中，从几内亚进口占56.07%，同比增加28.36%。

氧化铝市场

国际市场方面，2022年一季度，随着俄乌战争爆发以及乌克兰Nikoayev氧化铝厂的关闭，对市场的不确定性和对氧化铝供应的担忧导致氧化铝现货价格飙升，但从第二季度开始，氧化铝价格逐步回落至一月份水平。尽管天然气价格高涨，受到氧化铝市场供应过剩以及因需求疲软而低迷的铝价影响，CRU的氧化铝价格指数在第四季度下降到310美元/吨。进入12月，在铝价反弹和氧化铝厂成本高企的背景下，氧化铝价格攀升至330美元/吨。2022年，国际氧化铝现货市场价格（澳大利亚FOB现货价格）最高为533美元/吨，最低为310美元/吨，全年平均价格为363美元/吨，同比上涨9.7%。

国内市场方面，国内氧化铝价格受国际事件的影响较小，氧化铝价格在自身基本面的影响下，上涨幅度弱于国外，氧化铝市场价格呈“N”字型走势波动。一季度，在冬奥限产等影响下，国内氧化铝现货价格出现一轮比较明显的上涨行情，价格最高至3,305元/吨，二季度价格在2,950-3,000元/吨之间横盘波动，三季度价格开始缓步下行，至11月下旬降至年内最低价2,739元/

吨，年末由于北方地区规模化的减产以及重污染天气对生产的限制，氧化铝价格小幅回升。2022年，中国氧化铝最高价为3,305元/吨，最低价为2,739元/吨，全年均价为2,945元/吨，同比上涨5.2%。

据统计，2022年全球氧化铝产量约为13,702万吨，消费量约为13,687万吨，同比分别增加2%和2.2%；中国氧化铝产量约为7,976万吨，消费量约为8,091万吨，同比分别增长6.1%和3.7%，分别占全球产量和消费量的58.21%和59.11%。截至2022年12月底，全球氧化铝产能利用率约为76.7%，其中中国氧化铝产能利用率约为80.1%。

原铝市场

2022年,受美联储加息及欧洲地缘政治等因素影响，全球铝价波动较大。一季度，全球铝价在欧洲电解铝厂减产、库存低位及俄乌冲突加剧的影响下不断上涨，随后因多国不断加息引发对全球经济衰退的担忧而从高位回落。四季度铝价又因悲观情绪修复、供给收缩等因素触底反弹，但反弹幅度有限。

国际市场方面，2022年第一季度，在俄乌战争开始后，对供应的担心导致铝价在3月飙升至全年最高点。然而从第二季度开始，受美国需求增长放缓、中国消费低迷、欧洲订单量急剧下降、美元走强等因素影响，9月份LME三月期铝和现货铝均价均达到最低点，第四季度一直持续在2,400美元/吨以下水平。2022年，LME三月期铝现货铝平均价分别为2,713美元/吨和2,703美元/吨，较2021年分别上涨9.1%和9%。

国内市场方面,2022年国内电解铝价格波动较大，整体表现为一季度大幅上涨，二季度受国内工厂停工、需求减少等不利因素的影响，价格回调；7月下旬后，因南方多省供电不足、经营压力加大、采暖季限产等因素导致区域内电解铝厂较大规模产能减停产，同时全球宏观悲观情绪有所好转，铝价触底反弹，但受制于需求持续低迷，反弹幅度较为有限。总体来看，全年铝价格重心继续上移。2022年，SHFE三月期铝和当月铝平均价格分别为19,837元/吨和19,950元/吨，较2021年分别上涨5.0%和5.3%。

据统计，2022年全球原铝产量约为6,928万吨，消费量约为7,005万吨，同比分别增长2.3%和1.0%；中国原铝产量约为4,043万吨，消费量约为4,110万吨，同比分别增长3.9%和1.4%，分别占全球产量和消费量的约58.36%和58.67%。截至2022年12月底，全球原铝企业产能利用率约为88.6%，其中中国原铝企业产能利用率约为91.7%，比上年增加4.5个百分点。

业务回顾

2022年，受地缘政治冲突、能源价格暴涨、减产限产等多种复杂变化因素影响，铝行业生产、需求、价格和贸易均出现大幅波动。面对严峻的挑战，本公司积极应对，迎难而上，生产经营稳中有进，资产质量进一步优化，运营效率持续提高，经营业绩稳步提升。

1.强化价值创造，经营业绩稳中有进

2022年，本公司经营质量大幅提升，盈利能力持续增强，全年实现营业收入2,910亿元，实现净利润108亿元、经营性净现金流278亿元；截至2022年底，本公司资产负债率58.67%，同比降低1.44个百分点。公司标准普尔信用评级从“BBB-”上调到“BBB”，惠誉维持公司有色金属

行业“A-”的最高评级；本公司连续四年获得上海证券交易所信息披露A级评价，连续两年入选“央企ESG-先锋50指数”，荣获首届“ESG金牛奖-先锋企业”和“上市公司ESG优秀实践案例”奖，树立了经营业绩持续向好和负责任的公众形象，得到资本市场高度认可。

2.强化对标管理，降本增效成效明显

本公司着力于加快复工复产，提升产能，电解铝产能利用率同比增加7.7个百分点，炭素产能利用率提升6.8个百分点。本公司按照“六步法”、一企一策深化全要素对标，分专业开展工序对标，继续巩固扩大“五标一控”工作成效，全面推广“三化一提升”管理模式，设备非停次数同比减少17.8%，氧化铝工序能力指数整体优化8.2%、电解铝重点指标优化率达26.8%以上。氧化铝、炭素一级品率和铝液99.85以上槽占比分别提升5.81、4.05、7.64个百分点，创历史最好水平，获得省部级以上QC成果奖132项；加强碳排放管理，氧化铝、电解铝、炭素单位产品碳排放强度同比分别降低4.90%、5.98%和2.10%。本公司坚持全面预算管理，实施三年降本计划2.0，强化成本“五化”闭环管理，扎实开展提质增效和刚性降本1%等专项行动，电解铝降本跑赢行业平均水平。

3.强化战略执行，发展后劲持续增强

本公司持续做优核心产业，广西教美年产200万吨铝土矿提前建成投运，遵义铝业新获取2个铝土矿探矿权，印尼、几内亚氧化铝项目积极推进，华云三期电解铝项目加快落实边界条件，宁夏能源新增煤炭产能逾200万吨；低钠微晶（一期）、金属镓、4N高纯铝（扩建）项目建成投产，高纯氮化铝、4N高纯氧化铝产业化示范项目建设启动。宁东250MW光伏项目建成实现部分并网，所属企业分布式光伏项目稳步推进，公司电解铝清洁能源消纳比例达到45%。赤泥综合利用率10.7%，达到行业领先水平。再生铝消纳量同比翻番。二次铝灰协同氧化铝生产线和大修渣及炭渣生产线投运，引领了行业全产业链的绿色低碳发展。中铝国贸、中铝物资、中铝物流发挥统筹协调作用，创新商业模式，加快数字赋能，市场控制力、引领力大幅提升。

4.强化科技支撑，创新成果不断涌现

本公司建立基础性科研活动专项资金保障机制，持续优化平台布局，新成立专业技术中心4个，实现各专业领域全覆盖。郑研院完成首轮“科改”示范行动，建立党委班子对接科技专家机制，分类实施项目绩效金、股权跟投、科技型企业分红等激励模式，承担国家项目和获得省部级以上科技成果大幅增加。本公司初步建立了“首席科学家-专业总师-卓越工程师”三级科技队伍体系，全年实施重点研发项目65项，主导完成国标、行标、团标15项，获得专利授权356件。广西分公司、云铝股份（000807）、云铝海鑫、云铝涌鑫被认定为国家知识产权优势企业。本公司颁布有色行业首套智能工厂建设规范和中央企业首部工业控制网络安全规范。广西华昇、云铝文山、包头铝业（600472）加快智能工厂试点，劳动生产率、工艺指标显著提升。卓越技术中心生产管控系统四个模块在广西华昇等3家企业上线试运行。建成“铝约益采”大宗寻源模块，“铝通天下”网络货运平台上线运营，助力供应链数字化转型迈出新步伐。

5.强化改革质效，内生动力充分激发

本公司国企改革三年行动高质量完成，推动了党的领导融入公司治理制度化、规范化；进一步完善权责边界、决策程序和议事规则，全面建立董事会授权动态调整、经理层向董事会定期报告机制，保证了公司及重要子企业依法落实董事会职权。通过云铝股份、平果铝业股权收购，实施精细氧化铝、炭素、合金专业化管理整合和山西、河南企业一体化管理整合以及中铝矿业、山西新材料等区域企业采购、物流业务整合，公司资源配置进一步优化。

通过深化三项制度改革，全面推行任期制和契约化管理，实施职业经理人改革，建立企业领导人员末等调整和不胜任退出机制，持续优化劳动用工，承包商数量和业务外包费用较基期分别降低54.6%、40.2%，氧化铝、电解铝、炭素劳动生产率同比分别提高12.7%、16.6%、14.8%；通过实施股权激励，提高核心骨干人员工作积极性、主动性，公司中长期激励机制建设迈出关键一步。

6.强化底线思维，风险防控全面增强

面对持续复杂的内外部环境，本公司党委发挥领导核心作用，党政工团同向发力，积极应对突发事件，保证正常生产经营；三大平台全力畅通物资保供和产品发运渠道，保障了产业链、供应链安全。本公司持续强化安全生产管理，安全生产标准化班组达标率90%以上；通过大力推进科技兴安，实现天车、叉车、堆垛机等安全防护智能化和井下给煤机远程控制。贵州分公司（合金化事业部）、鹤庆溢鑫创建为国家级绿色工厂。

7.强化双向融合，党建引领保障有力

本公司坚持以高质量党建引领保障高质量发展，不断完善党委发挥领导作用机制，把解决生产经营痛点难点、推动高质量发展作为发挥党建作用的重点，通过“勇做排头兵、建强主力军、当好引领者，喜迎二十大”主题实践活动，形成一批抓得实、效果好的研讨成果，转化为破解发展难题的措施。通过党建全要素对标，建立起高质量发展中加强党建的工作体系，充分发挥各级党组织和广大党员的作用。

经营情况的讨论与分析

营运业绩

本集团2022年归属于上市公司股东的净利润为41.92亿元，较去年盈利57.59亿元减利15.67亿元，主要为电解铝、氧化铝产品利润同比下降所致。

营业收入

本集团2022年实现营业收入2,910亿元，较去年同期的2,989亿元减少79亿元，主要为贸易业务业务量减少致收入下降。

营业成本

本集团2022年营业成本为2,576亿元，较去年同期的2,622亿元减少46亿元，主要为贸易业务量减少致相关成本支出减少。

税金及附加

本集团2022年税金及附加为28.60亿元，较去年同期的25.95亿元增加2.65亿元，主要为煤炭及铝土矿产量增加致资源税增加、中铝几内亚矿石出口量提升致关税增加等。

期间费用

销售费用：本集团2022年发生销售费用4.19亿元，较去年同期的3.83亿元基本持平。

管理费用：本集团2022年发生管理费用40.92亿元，较去年同期的45.35亿元减少4.43亿元，主要为公司优化内部管理、提升劳动效率、严控费用支出影响。

财务费用：本集团2022年发生财务费用35.05亿元，较去年同期的42.74亿元降低7.69亿元，主要为公司通过压缩带息债务规模、优化融资成本等方式实现财务费用同比降低。

研发费用

本集团2022年研发费用为48.05亿元，较去年同期的24.17亿元增加23.88亿元，主要为公司产品工艺优化、提高铝加工产品附加值及开发中高端产品等投入增加。

其他收益

本集团2022年其他收益为2.18亿元，较去年同期的1.69亿元增加0.49亿元，主要为公司本年收到税费返还同比增加影响。

本集团2022年投资收益为6.68亿元，较去年同期的投资损失9.01亿元增利15.69亿元，主要是平仓套期保值期货同比增利影响。

公允价值变动损益

本集团2022年公允价值变动收益0.59亿元，与去年同期公允价值变动损失0.59亿元增利1.18亿元，主要是持仓期货公允价值变动影响。

信用减值损失

本集团2022年信用减值损失4.14亿元，较去年同期损失13.91亿元增利9.77亿元，主要是公司本年计提坏账准备同比减少影响。

资产减值损失

本集团2022年资产减值损失48.84亿元，较去年同期损失50.56亿元增利1.72亿元，主要是公司本年计提的长期资产损失同比减少影响。

资产处置收益

本集团2022年资产处置收益3.31亿元，较去年同期的0.3亿元增加3.01亿元，主要是公司本年处置资产产生收益较多影响。

营业外收支净额

本集团2022年营业外收支为净损失4.73亿元，较去年同期的净损失10.63亿元减亏5.9亿元，主要是上年度对企业转型发展中淘汰的机器设备等资产报废较多影响。

所得税费用

本集团2022年所得税费用为23.66亿元，较去年同期的28.70亿元减少5.04亿元，主要为公司通过合理纳税筹划节约所得税费用影响。

流动资产及负债

于2022年12月31日，本集团流动资产为545.36亿元，较上年末的541.10亿元增加4.26亿元，主要是公司根据原燃材料及主要产品市场价格情况，年末适度增储影响。

于2022年12月31日，本集团流动负债为623.67亿元，较上年末的619.16亿元增加4.51亿元，主要是公司本年将一年内到期债务重分类至流动负债较多影响。

非流动资产及负债

于2022年12月31日，本集团的非流动资产为1,578.12亿元，较上年末的1,707.53亿元减少129.41亿元，主要为长期资产摊销所致。

于2022年12月31日，本集团的非流动负债为622.25亿元，较上年末的732.50亿元减少110.25亿元，主要为公司本年将一年内到期债务重分类至流动负债较多影响。

于2022年12月31日，本集团的资产负债率为58.67%，较2020年末的60.11%下降1.44个百分点，主要为公司压缩带息负债规模所致。

公允价值计量

本集团严格按照会计准则对公允价值确定的要求，制订出公允价值确认、计量和披露的程序，并对公允价值的计量和披露的真实性承担责任。目前公司除交易性金融资产、交易性金融负债、其他权益工具投资和应收款项融资以公允价值计量外，其他均以历史成本法计量。

于2022年12月31日，本集团持有交易性金融负债较上年末减少0.60亿元,主要为持仓期货浮动盈亏影响。

存货跌价准备

于2022年12月31日，本集团对所持有存货的可变现净值分别进行了评估。对铝产品相关的存货，按本集团内氧化铝企业与电解铝企业之间的产销对接方案，结合财务预算相关情况，考虑存货周转期、公司持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素，以产成品可供出售时的估

计售价为基础对存货的可变现净值进行了评估。对能源板块所持有的存货，统一采用近期市场价进行推导。

于2022年12月31日，本集团所持有存货应计提的存货跌价准备余额为12.34亿元，较2021年末的存货跌价准备余额7.50亿元增加4.84亿元。

公司相关会计政策符合一贯性原则，一直采取相同方法确定存货可变现净值及计提存货跌价准备。

资本支出、资本承担及投资承诺

2022年，本集团完成项目投资支出（不含股权投资）47.51亿元。主要用于转型升级项目建设、节能降耗、环境治理、资源获取、科技研发等方面的投资。

于2022年12月31日，本集团的固定资产投资资本承担已签约未拨备部分为21.83亿元。

于2022年12月31日，本集团投资承诺为14.61亿元，分别是对中铝穗禾有色金属绿色低碳创新发展基金（北京）合伙企业（有限合伙）10.19亿元、中铝海外发展有限公司4亿元、娄底中禹新材料有限公司0.08亿元、山西沁铝太岳新材料有限公司0.28亿元及中铝招标有限公司0.06亿元。

氧化铝板块

2022年，本集团氧化铝板块的营业收入为557.62亿元，较去年同期的540.43亿元增加17.19亿元，主要是氧化铝销售价格同比上升。

板块业绩

2022年，本集团氧化铝板块的税前盈利为3.4亿元，较去年同期的27.98亿元减少24.58亿元。主要是原材料价格上涨致产品利润同比下降影响。

原铝板块

营业收入

2022年，本集团原铝板块的营业收入为1,384.66亿元，较去年同期1,185.14亿元增加199.52亿元，主要是原铝销售价格同比上涨影响。

板块业绩

2022年，本集团原铝板块的税前利润为103.46亿元，较去年同期的127.84亿元减少24.38亿元。主要原因是原燃材料价格上涨致产品利润同比降低影响。

贸易板块

营业收入

2022年，本集团贸易板块的营业收入为2,588.54亿元，较去年同期的2,527.05亿元增加61.49亿元，主要是氧化铝及原铝产品价格同比上涨。

板块业绩

2022年，本集团贸易板块的税前利润为20.13亿元，较去年同期的13.36亿元增加6.77亿元，主要是进口焦煤贸易量同比增加影响。

能源板块

营业收入

2022年，本集团能源板块的营业收入为93.23亿元，较去年同期的79.15亿元增加14.08亿元，主要为煤炭产量及销售价格同比上涨。

板块业绩

2022年，本集团能源板块的税前利润为22.01亿元，较去年同期的-2.35亿元增利24.36亿元，主要煤炭产量上升、火电毛利增加影响。

总部及其他营运板块

营业收入

2022年，本集团总部及其他营运板块的营业收入为19.44亿元，较去年同期的14.53亿元增加4.91亿元。

板块业绩

2022年，本集团总部及其他营运板块的税前利润为-8.43亿元，较去年同期的-19.81亿元减亏11.38亿元，主要是上年同期公司长账龄款项计提了较多的坏账准备影响。

二、报告期内公司所处行业情况

铝行业是国家重要的基础产业，氧化铝和原铝作为重要的基础原材料，与机电、电力、航空航天、造船、汽车制造、包装、建筑、交通运输、日用百货、房地产等行业密切相关，其产品价格随国内外宏观经济波动呈周期性波动。

中国是铝工业大国，产量和消费量连续21年位居世界第一。近年来，中国政府推进供给侧结构性改革，鼓励和引导低竞争力产能退出市场；严控新增电解铝产能，加强环保监督，开展环境整治行动、控制排放总量，有效地改善了市场供需状况，促进铝行业有序、绿色健康发展。自中国“双碳”战略提出，铝工业作为“双高”产业，将会持续成为国家“碳排放”治理的关键环节和重点领域。自从2021年一系列产业政策出台和调整，尤其是国家取消电解铝优惠电价、取消目录电价及上浮比例限制、对电解铝实施阶梯电价、禁止在国外建设煤电项目等政策出台，将倒逼行业加快实施更加深刻的产业结构调整和转型升级，对整个行业的发展趋势和竞争格局产生重要影响。铝除继续在交通运输、建筑工程等应用广泛的传统领域扩大产品品种、提升产品质量外，随着中国经济由高增速向高质量转变，铝在包装、交通运输、电力和机械装备等高端消费领域应

用也随之拓展。利用铝轻质、耐用及金属稳定性好的特点，汽车、高铁、飞机和桥梁等领域的主体架构产品逐步推广以铝代钢；利用铝可循环回收再利用的特点，家具、包装等消费品领域的铝制品应用逐步得到推广；利用铝的导电性能及经济价值等特点，输配电的电线电缆和电子3C产业的铝应用不断拓展。此外，航空产业发展带来铝中厚板、铝车身板增长，可再生能源的快速发展带动光伏组件、轻量化新能源车、货运车辆及充电桩设备等用铝材料增长。新兴领域和个性化需求，如铝空电池、纳米陶瓷铝等铝产品的产业化，也将成为铝的消费增长点。

三、报告期内公司从事的业务情况

（一）公司从事的主要业务

本公司是中国有色金属行业的龙头企业，综合实力位居全球铝行业前列，是集铝土矿、煤炭等资源的勘探开采，氧化铝、原铝、铝合金及炭素产品的生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电于一体的大型铝生产经营企业。

（二）经营模式

立足国内国际双循环，以价值创造为导向，做优铝土矿、氧化铝、电解铝三大核心主产业，做专高纯铝、铝合金、精细氧化铝三个核心子产业，做精炭素、煤炭、电力三个配套产业，做强贸易、物流、物资三个协同产业，做实赤泥利用、再生铝、电解危废协同处置三个绿色产业，构建“3×5”产业发展格局，高质量集聚要素资源，着力做强做优；坚持开放合作，主动适应并积极创造市场需求，以三大平台为依托，搭建线上线下（300959）融合，集生产、交易、金融、仓储、运输、数据、资讯等为一体的综合性供应链服务平台，不断培育、完善以产品价值创造为核心，与金融贸易增值密切结合的商业模式。通过价值链、企业链、供需链和空间链的优化配置，形成公司及关联企业在产业链上中下游间形成提高效率、降低成本的多赢局面。

（三）业务板块

氧化铝板块：包括开采、购买铝土矿和其他原材料，将铝土矿生产为氧化铝，并将氧化铝销售给本集团内部的电解铝企业和贸易企业以及集团外部的客户。该板块还包括生产销售精细氧化铝及金属镓。

原铝板块：包括采购氧化铝、原辅材料和电力，将氧化铝进行电解生产为原铝，销售给集团内部的贸易企业和集团外部客户。该板块还包括生产销售炭素产品、铝合金产品及其他电解铝产品。贸易板块：主要从事向内部生产企业及外部客户提供氧化铝、原铝、其它有色金属产品和煤炭等原燃材料、原辅材料贸易及物流服务等业务。

能源板块：主要业务包括煤炭、火力发电、风力发电、光伏发电及新能源装备制造等。主要产品中，煤炭销售给集团内部生产企业及集团外部客户，公用电厂、风电及光伏发电销售给所在区域的电网公司。

总部及其他营运板块：涵盖公司总部及其他有关铝业务的研究开发及其他活动。

四、报告期内核心竞争力分析

本公司坚持以市场为导向，以推动高质量发展为主题，以价值创造为目标，以深化供给侧结构性改革为主线，以科技创新和绿色低碳为支撑，以改革创新激发活力，加快产业结构优化，深化内涵式发展，着力构建高质量发展新模式，以更好集聚各类资源，提升在铝土矿资源、铝工业技术、中高端人力资源、运营管理和品牌等方面竞争力，打造行业原创技术策源地和铝工业现代产业链链长，巩固铝行业创新和绿色发展引领者的地位。本公司的核心竞争力主要体现在：

1.具有清晰务实的发展战略，目标是成为具有全球竞争力的世界一流铝业公司

本公司的发展目标是成为具有全球竞争力的世界一流铝业公司。本公司氧化铝产能、原铝产能、高纯铝产能、炭素产能、精细氧化铝产能均位居全球第一。本公司致力于不断增强科技创新、全球化资源配置和绿色可持续发展能力，着力于持续优化产业结构、能源消纳结构、提升成本竞争力和企业经营业绩，不断增强行业影响力、控制力、抗风险能力，建成布局合理、运营高效，具有全球竞争力、创新力的世界一流铝业公司。

2.拥有稳定可靠的铝土矿资源，确保可持续发展能力

作为资源型企业，本公司重视国内资源获取的同时，积极在非洲、东南亚等地获取海外新的铝土矿资源，提高可持续发展能力，不仅国内铝土矿资源拥有量第一，还在海外拥有铝土矿资源18亿吨左右，资源保证度高；本公司还关注资源合理开采，深化矿山提质增效，不断提升矿山生产管理水平；注重加强资源储量管理，实行了资源动态监测、评估；同时，积极履行开采后的矿山复垦，主动保护矿山环境。

3.拥有完整的产业链，整体竞争优势明显

本公司拥有完整的铝产业链，业务涵盖了从矿产资源开采、氧化铝、炭素、电解铝和铝合金生产、高新技术开发与推广、国际贸易、物流服务、能源电力等多个方面。近年来，本公司积极响应国家供给侧结构性改革政策，主动淘汰落后及低竞争力产能，合理布局现有产能，将产能转移到具有资源、能源优势的地区；落实国家“双碳”战略，采取多种方式发展清洁能源，提高清洁能源比例；实行炭素、精细氧化铝、铝合金专业化整合，加大高附加值产品开发，整体竞争优势日益显现。

4.拥有先进的管理理念，促进公司经营目标实现

本公司按照高质量发展理念，致力于不断提升成本竞争优势。通过全员参与全要素对标，不断创新完善对标工作机制，价值创造能力进一步提升；通过深化管理改革、实施股权激励等一系列行之有效的激励方案，优化利益分享机制，提高管理层和广大员工的积极性和主动性。

5.拥有经验丰富的专业技能人员队伍，保障公司劳动生产率持续提高

本公司拥有矿业和铝行业领域具有丰富操作运营经验的优秀技能人才队伍，以及以首席工程师为领军人才的阶梯型科技人才队伍，建立起了“五级技师”、“五级工程师”制度。以郑州研究院为试点，打造科改示范单位；为响应国家“双碳”战略，更好开展节能降耗，本公司成立了绿色冶金研究院，着力开展节能降耗技术研发和技术推广。

6.拥有优秀的管理团队，实现公司高效运营

本公司拥有一支能力卓越、经验丰富的管理团队，在有色金属、矿产资源、冶炼加工、市场营销等方面拥有丰富的管理经验，具备先进的管理理念和清晰的管理思路，勇于进取、敢于创新、主动作为，带领公司攻坚克难，利用强大的市场预判能力及谈判议价能力为公司争取更多的利益，通过全要素对标和提质增效的价值创造行动、经理层任期制和契约化管理、职业经理人改革等业绩考核激励机制，建立了有效的运营模式，保障公司实现经营目标。

7.拥有持续的科技创新能力，科技成果转化成效显著

本公司建有完善的科技创新体系，初步形成以专业研究院负责技术开发、技术中心推进工业试验和产业化示范、各企业负责科技成果转化应用的系统化科技创新体系，公司成立了覆盖各专业领域的13个专业技术中心，建有1个国家工程技术研究中心、拥有温室气体自愿减排交易项目审定与核证资质、2个国家博士后科研工作站、12个国家和行业认定的实验室与检测中心，初步构建了“首席科学家-专业总师-卓越工程师”三级科技队伍体系。本公司长期坚持围绕氧化铝、电解铝、节能降耗、危废处理、高纯材料等产业高质量发展急需的关键技术，组织实施重大关键核心技术攻关，成功开发、应用和推广一系列高水平的科技创新成果，是铝行业技术发展进步的主要贡献者和引领者。

8.党建与经营管理深度融合，引领保障公司高质量发展

全级次完成党建进章程确立了党组织在公司治理中的法定地位；健全完善党组织议事规则，充分发挥党委把方向、管大局、促落实作用，党委前置研究讨论生产经营和改革发展重大经营管理事项、加强跟踪问效、定期督导检查，保证了党的领导融入公司治理各环节，推动党的领导融入公司治理制度化、规范化、程序化，将制度优势转化为治理效能；通过党建对标创新、党建引领赋能和党建价值创造，构建起具有鲜明特色的党建工作体系，多维度、多角度充分发挥党建引领作用，将党建“软实力”转化为公司高质量发展的“硬势能”。

五、报告期内主要经营情况

2022年，本公司实现营业收入2,909.88亿元，归属于上市公司股东的净利润41.92亿元，每股收益0.239元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润31.31亿元。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

中国是世界上最大的氧化铝、电解铝生产国和消费国。2022年，中国氧化铝、电解铝产量分别为7,976万吨、4,043万吨，占全球氧化铝、电解铝产量的58.21%和58.36%，中国氧化铝、电解铝消费量分别为8,091万吨、4,110万吨，分别占全球氧化铝、电解铝消费量的59.11%和58.67%。中国氧化铝、电解铝的产量和消费量均超过全球的一半。

目前，世界处于百年未有之大变局加速演变期，国际环境日趋复杂，逆全球化倾向蔓延，全球产业链、供应链、价值链发生较大变化，各国内部矛盾加剧引发贸易投资壁垒增多并可能加剧，制约了全球经济的复苏和可持续发展，全球经济的不稳定性、不确定性明显增加。同时，产业结构和能源结构的转型为包括中国在内的各国产业链、供应链向绿色低碳转型带来新的发展机遇。传统的建筑用铝需求不断下降，而交通、电子以及耐用消费品、光伏等领域用铝需求则在不断提升。中国继续严控电解铝新增产能，供需基本处于平衡状态。在国家深化供给侧结构性改革和“双碳”目标下，铝行业进入高质量发展新阶段，依托创新力量优化产业布局和用能结构、降低能耗、发

展高附加值的深加工产品将是行业转型升级的重点方向。行业呈现依靠科技降碳、开发利用绿色无废冶金技术、大力发展再生铝、加快向海外、清洁能源富集区域转移、向下游高端产业延伸的发展新趋势。从铝行业竞争格局来看，集铝土矿、能源、氧化铝、原铝和铝合金产品生产、技术研发、物流产业、清洁能源于一体的完整产业链的企业更具竞争能力。

氧化铝行业方面，受国家严控新增电解铝产能和能耗“双控”、“双碳”政策影响，电解铝产量增长受限，国内氧化铝延续供过于求的局面。2022年，受冬奥会和秋季限产等影响，晋豫桂地区氧化铝减产产能达560万吨，3月贵州因煤矿安全事故，多数矿山关停整顿导致氧化铝产能有所减少。下半年，尽管新项目投运较多，但各地受电力供应紧张、价格压力和矿石供应不足影响，河南、山西、广西、重庆等氧化铝企业出现减产，但新增产能投产，使得氧化铝供应仍有所增加。氧化铝新增产能主要来自广西、河北、重庆等地区。作为氧化铝生产的原料，未来掌握优质而又廉价的铝土矿资源的企业，将更具有氧化铝成本竞争优势。截至2022年12月底，中国氧化铝产能达到9,955万吨/年，比2021年末增加了920万吨/年。

电解铝行业方面，2017年以来国家实施了电解铝行业供给侧结构性改革，清理整顿电解铝违法违规产能，电解铝项目建设只能实施等量或减量置换，预计今后几年新建成产能有限。2022年，受电力短缺、生产事故等影响，电解铝减产规模持续扩大。同时，在地方政府大力支持下，电解铝企业复工复产全面展开，大部分减停产以及新投项目都实现了投产。新建成产能主要集中在云南、广西、甘肃、四川和内蒙古等地区。预计在其他电力资源未能有效补充之前，西南地区的间歇性电力不足还将持续。截至2022年底，中国电解铝总产能4,430万吨，较上年增加1.1%。从产能分布看，山东、新疆依旧是目前国内最主要的两个电解铝生产省区。

在消费方面，铝是仅次于钢铁的第二大金属，由于铝具有质轻耐蚀易加工可回收的绿色特性，随着未来新能源、电子信息、5G通讯、新能源汽车、轨道交通、绿色铝制家居等产业的发展，“绿色化”“轻量化”铝产品应用将进一步拓展，消费总量将保持平稳。在产能天花板之下，“双碳”目标使得生产更加受限，加上再生铝的补充，电解铝产量趋近高峰后存在下降的可能。供需基本平衡，仍有可能出现阶段性供不应求局面。

从铝工业发展趋势看，在稳工业、稳经济的大背景下，能耗“双控”政策会更全面、合理，对生产影响有望减弱，煤炭保供稳价也将大幅改善供电问题，电解铝生产将逐步恢复，除西南地区外，行业再次发生规模化减产概率相对较小。但在当前经济下行压力较大的情况下，铝需求难有大的增量。同时，铝需求方面面临着新旧需求动力切换的局面。一方面，由于房地产趋势下行，建筑用铝需求不断下降，而汽车轻量化节能减排用铝、交通用铝，电力电子用铝、太阳能光伏等行业的用铝需求呈现较快增长。在碳达峰和汽车轻量化进程加快背景下，在今后一段时间内，作为传统汽车实现节能降耗的高强铝合金材料、国内轨道交通用铝型材仍将有显著增长。特别是未来几年全球范围内太阳能光伏发电将出现更迅猛的发展，中国作为目前全球最主要的太阳能光伏发电用组件及配套产品生产供应国，未来出口规模将继续扩大，且随着能源结构调整国内光伏年装机规模也将继续扩大。

(二)公司发展战略

本公司以建设具有全球竞争力的世界一流铝业公司为发展目标，坚持内涵式高质量增长和外延式发展并举，以深化改革、创新驱动、绿色低碳为根本动力，围绕优先获取铝土矿资源、大力提升铝冶炼绿色水平、加快发展精细氧化铝和高纯铝基新材料为重点方向，以党建为统领，聚焦企业治理、价值创造、科技研发、产业升级、海外发展、资本运作、协同运营等重点工作，致力做强现代铝产业链“链长”。

(三)经营计划

2023年，全球经济有望缓慢复苏，但俄乌冲突、能源危机、持续高通胀将继续影响全球经济发展，全球经济难言乐观。在“稳字当头、稳中求进”的基调下，中国将加大宏观政策调控力度，加强政策协调配合，形成共促高质量发展的合力。但随着国内氧化铝过剩矛盾加剧、下游需求减弱、局域性缺电矛盾突出、电力和煤炭等能源价格高位运行，行业面临严峻的挑战，经营压力加大。本公司将主动适应宏观经济和行业生态变化，坚持创新驱动、强化对标管理、优化产业结构、转换增长动力，持续提升价值创造能力，打造公司内涵式高质量发展新模式，稳步提升经营业绩。

1.坚持成本领先，拓展降本增效新空间

深化成本领先战略，落实三年降本计划2.0，强化对标提升，推进精细管理，全面增强企业核心竞争力。以提高有效产能成本竞争力为重点，强化成本“五化”闭环管理，拓展优化成本地图，构建具有一流成本竞争力的生产管理体系；精准落实“三化一提升”管理，全面升级“五标一控”管理，持续深化专业对标和工序对标；强化全面预算管理，把“有利润的收入，有现金流的利润”作为首要经营原则，完善现金流和薪酬考核挂钩机制。

2.增强发展动能，加快培育新的增长点

加快布局优化，坚持精准投资，高质量构建“3×5”产业发展格局，巩固增强全产业链竞争优势，打造新的利润增长点。加强矿产勘探开发，增加资源储量，提升资源保障能力；加快境内外氧化铝项目的前期研究；聚焦绿色低碳，推进绿色铝项目，培育竞争优势；加快新能源产业发展，积极布局风电光伏项目，持续优化再生铝布局；加强产业协同，进一步提升经营创效能力和市场引领力。

3.聚焦自主创新，锻造科技创新支撑力

坚持创新驱动发展，优化科技创新体系，提升科技投入效能，努力打造原创技术策源地，塑造发展新动能、新优势。持续完善科技创新体制机制，统筹专项资金支持科研发展，鼓励企业优先应用公司自主科技研发成果；加快关键技术攻关与成果转化，大力推进节能降碳技术应用，加快微量元素提取的技术突破并推进产业化示范及推广，推进高纯超纯产业化示范项目建设；加大推进

数字化智能化转型，积极培育数字思维，统一数据标准，实现数智化建设新突破。加快智能工厂和新能源智慧调度中心建设，打造行业标杆。服务“双碳”战略，开展数字化电解槽与电解槽柔性调节技术研究。加快建设公司统一大数据运营分析平台，优化协同办公平台，实现ERP系统全覆盖，进一步提高管理运营效率。

4.全面深化改革，激发创业新活力

持续转换经营机制，进一步深化“三项制度”改革，推动“三能”机制普遍化、常态化运行。扎实开展提高央企控股上市公司质量工作，更好发挥上市公司平台功能作用，支持主业做强做优做大；探索实施差异化分类授权管控，更好激发企业动力活力；把握行业重组整合机会，进一步优化资源配置；坚持问题导向、目标导向、结果导向，坚持精准务实、开拓创新，“一企一策”完善本质脱困方案，确保扭亏治亏取得突破。

5.树牢底线思维，全面增强风险控制力

统筹发展和安全，强化风险意识，压实各级责任，坚决守住不发生重大风险的底线。全力提升安全管理能力水平，压实好各级安全责任，高质量推进安全生产标准化建设和矿山智能化工作面建设，建立安全管理和承包商全流程管控信息系统。高质量推进中央环保督察反馈问题整改，坚决打赢环保升级攻坚战。全面增强依法合规治理能力，全面完成综合治理问题整改，形成系列制度成果。

6.促进深度融合，更好发挥党建引领力

坚持党的领导，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”领导作用，深化党建对标和双向融合，把党建工作全面融入产业链、价值链、创新链各环节，凝聚发展合力保障公司高质量发展。

(四)可能面对的风险

本公司根据国内外宏观经济、国家行业政策、市场环境，结合公司生产运营实际情况，对可能面临的风险进行评估，主要风险包括：

1.市场变化风险

受国内外宏观经济形势、国家和行业政策、竞争对手产能扩张、市场供需基本面变化等因素影响，氧化铝、电解铝等产品以及原燃料价格存在大幅波动风险，存在成本上升、售价下跌进而影响公司利润水平的风险。

为应对此风险，本公司将密切关注国内外宏观经济形势，强化市场研究功能；积极开展串换贸易，打开增量市场，释放经营活力，创效增收；加快区域采购业务整合，提升采购资源的统筹集采能力；密切关注社会库存变化情况、竞争对手和下游客户的动向，制定并优化营销策略。

2.安全环保风险

本公司在安全生产方面还存在薄弱环节；同时，随着国家对生态环境保护监管力度不断加大，环境保护标准越来越高，环境保护工作面临巨大压力。

为应对此风险，本公司将持续推进安全生产管理措施落地，实现安全生产标准化管理；积极推进“科技兴安”，提升本质安全水平；强化重点领域、关键环节和特殊时段的安全管控；积极打造生态环境保护标杆企业，实施环保领先战略；持续打好污染防治攻坚战，扎实开展生态环境保护管理专项督查。

3.国际化经营风险

受铝土矿出口国政治环境、政策等因素影响，进口矿石供应日趋紧张；外部监管环境变化不确定性增加，境外业务不符合当地法律法规可能面临经济处罚；汇率波动加大，可能导致国际贸易汇兑损失风险。