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中国石化（600028）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、经营业绩回顾

2023年上半年，中国经济持续恢复、总体回升向好，国内生产总值(GDP)同比增长5.5%。境内天然气需求回暖，表观消费量同比增长6.7%；境内成品油需求快速反弹，表观消费量同比增长16.2%，其中汽油增长9.8%，柴油增长15.1%，煤油增长78.1%；境内主要化工产品需求恢复较弱，乙烯当量消费量同比增长2.4%。

2023年上半年，国际原油价格震荡下行，普氏布伦特原油现货均价为79.8美元/桶，同比下跌25.8%。

1生产经营

(1)勘探及开发

2023年上半年，本公司加强高质量勘探和效益开发，在增储稳油增气降本上取得新成效。在勘探方面，加强风险勘探、圈闭预探和一体化评价勘探，在塔里木盆地、四川盆地、江汉盆地、鄂尔多斯盆地取得了一批油气新发现和重大突破，胜利济阳页岩油国家级示范区建设高效推进。在开发方面，持续扩大效益建产规模，高效推进济阳、塔河、准西等产能建设，深化精细开发调整，着力夯实老油田稳产基础；大力实施天然气增储上产，加快顺北二区、川西海相等产能建设。

强化天然气产供储销一体化运行组织，全产业链创效同比大幅增长。

上半年实现油气当量产量250百万桶，同比增长3.3%，其中，天然气产量6,609亿立方英尺，同比增长7.6%。

(2)炼油

2023年上半年，本公司积极应对油价震荡下行和部分炼油产品毛利大幅收窄带来的挑战，坚持产销一体协同优化，全力提高装置负荷，推动产业链效益最大化。动态强化资源统筹，降低采购成本。紧贴市场需求，有效统筹“油转化”“油转特”节奏，增产高档润滑油脂等适销对路产品。增加出口规模，优化出口节奏和结构。加快世界级基地建设，有序推进结构调整项目。上半年加工原油12,654万吨，同比增长4.8%，生产成品油7,607万吨，同比增长10.3%，其中煤油产量同比增长63.5%。

(3)营销及分销

2023年上半年，本公司抓住市场需求快速反弹的有利时机，发挥一体化优势，大力拓市扩销，经营质量和规模进一步提升。坚持以客户为中心，大力开展精准营销和差异化营销。精准布局、有效巩固油气网络，积极拓展海外业务，全力推动充换电业务发展，大力开拓氢能应用场景，积极向“油气氢电服”综合能源服务商转型。同时，加强自有品牌商品建设，积极拓展新业态，提升非油业务经营质量和效益。上半年，成品油总经销量11,660万吨，同比增长18.5%，其中境内成品油总经销量9,247万吨，同比增长17.9%。

(4)化工

2023年上半年，面对景气周期低谷和新增产能加速释放、消费不振的严峻形势，本公司统筹长远发展和减亏增效，强化成本管控，努力实现产业链整体利益最大化。加强产品边际效益测算，加大盈利产品排产力度，安排负边际效益装置降负荷及经营性停工。密切产销研用结合，稳步提升高附加值产品比例。有序推进镇海、天津南港等规模产能建设。上半年乙烯产量687.5万吨。积极开拓境内外市场，全力扩销提效。上半年化工产品经营总量为4,163万吨，同比提高3.1%。

2健康与安全2023年上半年，本公司不断完善HSE管理体系建设与运行，强化安全责任分解落实，深入开展危险化学品安全专项整治，强化重点领域、关键环节安全管控，安全生产保持了总体稳定。加强职业健康教育培训，持续优化境外员工身心健康管理制度体系，完善群体健康管理模式，夯实员工健康管理基础。

3科技创新2023年上半年，本公司加快推进关键核心技术攻关，持续深化科技体制机制改革，科技创新工作取得积极进展。上游方面，川渝深层页岩气富集机理认识不断深化，四川盆地海相深层页岩气勘探获重大突破。炼油方面，重油高效催化裂解（RTC）实现大规模工业化应用，自主合成航空发动机润滑油、自主研发沸腾床渣油加氢催化剂取得新进展，航天煤油生产技术实现工业应用。化工方面，合成气耦合转化制烯烃（STO）中试装置开车成功，新型环管聚丙烯技术实现工业应用，千吨级聚烯烃弹性体（POE）中试装置打通全流程。此外，百万吨级CCUS示范项目的二氧化碳输送管道正式投运，“工业互联网+”、“人工智能基础设施工程”等国家试点示范项目顺利推进。

4资本支出本公司注重投资的质量和效益，持续优化投资项目管理，2023年上半年资本支出人民币746.67亿元，其中勘探及开发板块资本支出人民币334.21亿元，主要用于济阳、川西等油气产能建设以及储运设施建设等；炼油板块资本支出人民币70.63亿元，主要用于扬子炼油结构调整、天津炼油结构调整等项目建设；营销及分销板块资本支出人民币33.20亿元，主要用于综合加能站网络发展、现有终端销售网络改造、非油品业务等；化工板块资本支出人民币300.36亿元，主要用于洛阳、天津南港等乙烯项目及煤化工建设；总部及其他资本支出人民币8.27亿元，主要用于科技研发、信息化等项目建设。

二、业务展望

展望2023年下半年，中国经济有望继续回升向好。预计境内成品油需求持续向好，天然气需求保持增长，化工产品需求逐步复苏。综合考虑地缘政治、全球供需和库存变化等影响，预计国际原油价格仍将在中高位震荡。本公司将聚焦运行优化、市场开拓、创新发展、安稳运行，重点做好以下几方面工作：在勘探及开发方面，本公司将持续加大勘探开发力度，保持油气储量产量持续增长，力争在稳油增气降本上取得更大成效。加快推进济阳、胜利海上、顺北二区、川西海相等油气产能建设，高标准建设济阳陆相页岩油国家级示范区，全力提产能、控递减、降成本。多元化拓展天然气资源渠道，持续完善天然气产供储销体系。下半年计划生产原油141百万桶，生产天然气6,309亿立方英尺。

在炼油方面，本公司将坚持产销一体化协调，紧盯市场需求灵活调整产品结构和装置负荷，持续提升产业链运转效能。动态优化采购规模和节奏，着力降低采购成本。把握出口节奏，优化出口结构。有序推进低成本“油转化”，加大“油转特”力度，增产高附加值产品和特种产品，推进润滑油、沥青、石油焦等拓市发展。下半年计划原油加工量1.27亿吨。

在营销及分销方面，本公司将抓住市场需求持续向好的有利时机，充分发挥一体化优势，增强创效能力，巩固提升市场份额。精准布局增量网络，加大海外成品油终端市场开发力度，加快充换电网络建设，持续推进“氢能走廊”建设及重卡加氢示范应用，增强网络完整性、稳定性。加强数字化赋能，完善非油业务综合服务生态，提高协同创效水平。下半年计划境内成品油经销量9,400万吨。

在化工方面，本公司将坚持“基础+高端”，紧盯边际效益强化结构调整。加强原料组织和优化配置，降低原料成本。以市场需求为导向，动态测算产品链边际效益变化，保持盈利装置高负荷运行。密切产销研用结合，加大新材料、高附加值产品开发力度，拓展增效空间。持续推进大乙烯布局发展和芳烃转型升级。大力推进境内外市场开拓，加强战略客户合作和产品定制服务。下半年计划生产乙烯715万吨。

在资本支出方面，下半年本公司计划资本支出人民币1,040亿元。

勘探及开发板块资本支出人民币410亿元，主要用于济阳、塔河、川西、威荣等油气产能建设以及储运设施建设；炼油板块资本支出人民币156亿元，主要用于镇海炼化扩建、广州安全绿色高质量发展技术改造等项目建设；营销及分销板块资本支出人民币133亿元，主要用于综合加能站网络发展、现有终端销售网络改造、非油品业务等；化工板块资本支出人民币294亿元，主要用于天津南港、茂名等乙烯项目建设以及镇海炼化扩建；总部及其他资本支出人民币47亿元，主要用于科技研发、信息化等项目建设。

三、管理层讨论与分析

以下讨论与分析应与本半年度报告所列之本公司的财务报表及其附注同时阅读。以下涉及的部分财务数据如无特别说明均与本公司按国际财务报告准则编制的财务报表一致。讨论中涉及的产品价格均不含增值税。

1合并经营业绩2023年上半年，国际原油价格震荡下行，成品油需求快速反弹，化工市场消费恢复较弱，本公司充分发挥上中下游一体化协同优势，全力优化生产经营安排，积极拓市扩销增效，实现营业收入人民币15,937亿元，同比降低1.1%；经营收益人民币537亿元，同比降低14.7%。

(1)营业收入

2023年上半年，本公司实现主营业务收入人民币15,615亿元，同比降低1.3%。主要归因于原油、成品油、化工产品等主要石油石化产品价格下降以及化工产品销量减少；本公司成品油、天然气经营量大幅增加，部分抵消了上述影响。

本公司生产的绝大部分原油及少量天然气用于本公司炼油、化工业务，其余外销给予其他客户。2023年上半年，外销原油、天然气及其他上游产品营业收入为人民币897亿元，同比降低6.4%，占本公司营业收入的5.6%，主要归因于原油产品价格大幅下降。

本公司炼油事业部和营销及分销事业部对外销售石油产品（主要包括成品油及其他精炼石油产品）实现的对外销售收入为人民币9,261亿元，同比增长6.9%，占本公司营业收入的58.1%，主要归因于汽柴煤油等炼油产品销量增加。汽油、柴油及煤油的销售收入为人民币7,687亿元，同比增长10.9%，占石油产品销售收入的83.0%；其他精炼石油产品销售收入为人民币1,574亿元（占石油产品销售收入的17.0%），同比降低9.0%。

本公司化工产品对外销售收入为人民币1,968亿元（占本公司营业收入的12.3%），同比降低16.0%。主要归因于大部分化工产品价格及销量下降。

(2)经营费用

2023年上半年，本公司经营费用为人民币15,400亿元，同比降低0.6%。经营费用主要包括以下部分：采购原油、产品及经营供应品及费用为人民币12,829亿元，同比增长1.6%，占总经营费用的83.3%。其中：采购原油费用为人民币4,457亿元，同比降低5.5%。上半年外购原油加工量为11,826万吨（未包括来料加工原油量），同比增长4.9%；外购原油平均单位加工成本为人民币4,181元/吨，同比降低10.1%。

采购成品油费用为人民币2,261亿元，同比增长63.6%，主要归因于市场需求好转，本公司油品经营量回升，成品油外购量增加。

贸易采购费用为人民币3,264亿元，同比降低8.0%，主要归因于原油、成品油价格下降。

其他采购费用为人民币2,847亿元，同比降低4.4%，主要归因于化工原料采购价格下降。

销售、一般及管理费用为人民币274亿元，同比增长2.2%，主要归因于成品油经营量增加，相关营销费用增加。

折旧、折耗及摊销为人民币552亿元，同比增长3.0%，主要归因于公司加大投资力度，资产规模扩大。

勘探费用为人民币49亿元，同比降低14.9%，主要归因于优化探井部署，探井成功率持续提升，有效降低相关核销支出。

职工费用为人民币499亿元，同比增长1.5%。

所得税以外的税金为人民币1,273亿元，同比降低5.3%，主要归因于国际油价同比下降，石油特别收益金、资源税同比减少。

其他收入/（费用）净额为人民币76亿元，同比增加人民币249亿元，主要归因于油价下行，商品类衍生工具套保业务盈利增加，相应收入增加204亿元以及收到进口LNG增值税返还同比增加26亿元。

(3)经营收益

2023年上半年，本公司经营收益为人民币537亿元，同比降低14.7%。主要归因于化工产品市场需求低迷，化工业务毛利同比大幅下降；石脑油、石油焦、LPG等部分炼油产品毛利大幅收窄，盈利下降，同时，国际原油价格震荡下行导致原油、成品油库存损失。

(4)融资成本净额

2023年上半年，本公司融资成本净额为人民币48亿元，同比降低10.2%，主要归因于汇兑收益增加。

(5)除税前利润

2023年上半年，本公司除税前利润为人民币518亿元，同比降低20.4%。

(6)所得税

2023年上半年，本公司所得税为人民币102亿元，同比降低27.5%。

(7)非控股股东应占利润

2023年上半年，本公司非控股股东应占利润为人民币55亿元，同比降低11.2%。

(8)归属于本公司股东的利润

2023年上半年，归属于本公司股东的利润为人民币361亿元，同比降低19.4%。

2分事业部经营业绩本公司将经营活动分为勘探及开发事业部、炼油事业部、营销及分销事业部、化工事业部四个事业部和本部及其他。除非文中另有所指，本节讨论的财务数据并未抵销事业部之间的交易，且各事业部的经营收入数据包括各事业部的其他经营收入。

以下按事业部列示了经营收入、外部销售与事业部间销售占各报表期间抵销事业部间销售前经营收入的百分比、外部销售收入占所示报表期间合并经营收入的百分比（即扣除事业部间销售后）。

(1)勘探及开发事业部勘探及开发事业部生产的绝大部分原油及少量天然气用于本公

司炼油、化工业务，绝大部分天然气及少部分原油外销其他客户。

2023年上半年该事业部经营收入为人民币1,449亿元，同比降低8.4%，主要归因于原油价格下降。

2023年上半年该事业部销售原油1,717万吨，同比增长1.2%；销售天然气165亿立方米，同比增长7.8%；销售气化LNG 85.6亿立方米，同比降低23.6%；销售液态LNG 53.1万吨，同比降低41.5%。原油平均实现销售价格为人民币3,627元/吨，同比降低17.4%；天然气平均实现销售价格为人民币1,954元/千立方米，同比增长12.1%；气化LNG平均实现销售价格为人民币3,863元/千立方米，同比增长27.2%；液态LNG平均实现销售价格为人民币4,344元/吨，同比降低23.7%。

2023年上半年该事业部经营费用为人民币1,195亿元，同比降低9.4%。主要归因于进口LNG采购成本降低，同比减少人民币70亿元；石油特别收益金、资源税等同比减少人民币65亿元；勘探费用同比减少人民币9亿元；折旧折耗同比增加人民币7亿元。

2023年上半年油气现金操作成本为人民币756.3元/吨，同比降低1.4%。

2023年上半年该事业部大力实施稳油增气降本提效，加大高质量勘探和效益开发，强化成本费用管控，大力推进天然气全产业链经营优化，实现经营收益为人民币254亿元，同比减少人民币9亿元，降低3.4%。

(2)炼油事业部

炼油事业部业务包括从第三方及勘探及开发事业部购入原油，并将原油加工成石油产品，汽油、柴油、煤油内部销售给营销及分销事业部，部分化工原料油内部销售给化工事业部，其他精炼石油产品由炼油事业部外销给国内外客户。

2023年上半年该事业部经营收入为人民币7,296亿元，同比降低5.9%。主要归因于国际原油价格同比大幅下降，成品油、化工原料类及其他精炼石油产品价格均同比下降。

2023年上半年该事业部汽油销售收入为人民币2,431亿元，同比降低5.8%，占该事业部经营收入的33.3%；柴油销售收入为人民币2,047亿元，同比降低4.8%，占该事业部经营收入的28.1%；煤油销售收入为人民币630亿元，同比增长67.9%，占该事业部经营收入的8.6%；化工原料类产品销售收入为人民币913亿元，同比降低17.8%，占该事业部经营收入的12.5%。

除汽油、柴油、煤油、化工原料类以外的其他精炼石油产品销售收入为人民币1,256亿元，同比降低17.4%，占该事业部经营收入的17.2%。

2023年上半年该事业部的经营费用为人民币7,181亿元，同比降低3.7%。主要归因于原油及原料油采购成本同比降低。

2023年上半年加工原料油的平均成本为人民币4,293元/吨，同比降低9.7%；加工原料油12,911万吨（未包括来料加工原油量），同比增长4.9%。2023年上半年加工原料油总成本为人民币5,543亿元，同比降低5.3%，占该事业部经营费用的77.2%，同比降低1.2个百分点。

2023年上半年公司炼油毛利为人民币354元/吨，同比减少人民币179元/吨，同比降低33.6%。主要归因于当期国际原油价格走势震荡下行，库存减利，而去年同期库存增利，且石脑油、石油焦、液化气等产品毛利同比变差。

2023年上半年炼油单位现金操作成本（经营费用减去原油及原料油加工成本、折旧及摊销、所得税以外税金以及其他业务支出等调整，除以原油及原料油加工量）为人民币204.5元/吨，同比降低8.2%。主要归因于公司强化成本费用管控，辅材、煤炭等燃料、动力成本同比下降影响。

2023年上半年该事业部坚持产销一体协同优化，全力提高装置负荷，但受部分炼油产品毛利同比大幅降低以及国际油价下降导致库存损失的影响，实现经营收益人民币114亿元，同比减少人民币184亿元，降低61.7%。

(3)营销及分销事业部营销及分销事业部业务包括从炼油事业部和第三方采购石油产

品，向国内用户批发、直接销售和通过该事业部零售分销网络零售、分销石油产品及提供相关的服务。

2023年上半年，该事业部经营收入为人民币8,713亿元，同比增长10.0%，主要归因于国内油品市场需求回暖，成品油销量同比增长。其中：汽油销售收入为人民币4,059亿元，同比增长10.7%；柴油销售收入为人民币2,942亿元，同比增长5.8%；煤油销售收入为人民币708亿元，同比增长43.1%。

2023年上半年该事业部经营费用为人民币8,543亿元，同比增长10.2%。主要归因于经营量增加，油品采购成本同比上涨。

2023年上半年该事业部吨油现金操作成本（经营费用减去商品采购费用、所得税以外税金、折旧及摊销，除以销售量）为人民币182.9元／吨，同比降低8.0%，主要归因于公司注重提升成本竞争力，有效降低各项流通费用支出。

2023年上半年该事业部非油业务收入为人民币216亿元，同比增加人民币23亿元；非油业务利润为人民币27亿元，同比增加人民币1亿元。主要归因于公司加强自有品牌商品建设，积极拓展新业态。

2023年上半年该事业部抓住成品油需求回升和市场竞争环境好转的有利时机，全力拓市扩销增效，实现经营收益人民币170亿元，同比增加人民币1亿元，增长0.7%。

(4)化工事业部化工事业部业务包括从炼油事业部和第三方采购石油产品作为

原料，生产、营销及分销石化和无机化工产品。

2023年上半年该事业部经营收入为人民币2,443亿元，同比降低12.2%。主要归因于化工市场需求疲软，产品均价同比下跌13.4%。

2023年上半年该事业部主要六大类产品（基本有机化工品、合成树脂、合纤单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶和化肥）的销售额为人民币2,259亿元，同比降低13.9%，占该事业部经营收入92.5%。

2023年上半年该事业部经营费用为人民币2,477亿元，同比降低10.7%。主要归因于石脑油等化工原料采购价格下跌。

2023年上半年该事业部强化成本管控，优化产品结构，但受化工产品市场需求疲软、产能集中释放影响，产品毛利同比下降57%，经营亏损为人民币34亿元，同比减利人民币42亿元。

(5)本部及其他本部及其他业务主要包括附属公司的进出口贸易业务及本公司

的研究开发活动以及总部管理活动。

2023年上半年本部及其他的经营收入为人民币8,105亿元，同比降低11.2%。主要归因于原油、成品油贸易价格同比下降。

2023年上半年本部及其他的经营费用为人民币8,069亿元，同比降低11.5%。

2023年上半年本部及其他的经营收益为人民币36亿元，同比增加32亿元。

3资产、负债、权益及现金流量本公司的主要资金来源是经营活动、短期及长期借贷，而资金主要用途为经营支出、资本开支及偿还短期和长期借款。

于2023年6月30日，本公司总资产人民币20,269亿元，比2022年末增加人民币758亿元。其中：流动资产人民币5,740亿元，比2022年末增加人民币509亿元，主要归因于公司经营量随市场复苏有所增长，存货比上年末增加人民币375亿元，应收货款比上年末增加人民币270亿元。

非流动资产人民币14,529亿元，比2022年末增加人民币249亿元，主要归因于公司炼化基地建设、油转化、油转特和化工新材料等方面投资力度加大，在建工程比上年末增加人民币194亿元，物业、厂房及设备净额比上年末增加人民币38亿元。

于2023年6月30日，本公司总负债人民币10,783亿元，比2022年末增加人民币667亿元。其中：流动负债人民币6,686亿元，比2022年末增加人民币12亿元，主要归因于公司为补充经营流动资金增加短期借款。

非流动负债人民币4,097亿元，比2022年末增加人民币656亿元，主要归因于境内银行优惠利率长期借款增加。

于2023年6月30日，本公司股东应占权益人民币7,957亿元，比2022年末增加人民币81亿元。

(2)现金流量情况

加现金流入人民币226亿元，主要归因于运营资金占用减少影响。

2023年上半年公司投资活动现金净流出人民币934亿元，同比增加现金流出人民币423亿元，主要归因于资本支出同比增加流出人民币250亿元，到期日为三个月以上的定期存款净流出同比增加人民币325亿元。

2023年上半年公司融资活动现金净流入人民币669亿元，同比减少流入人民币84亿元，主要归因于公司净付息债务同比减少流入人民币185亿元，现金股利支出同比下降减少流出人民币124亿元。

2023年上半年现金及现金等价物为人民币949亿元。

(3)研究及开发支出和环保支出

研究及开发费用是指在发生的期间确认为支出的费用。2023年上半年本公司的研究开发支出为人民币96亿元，其中费用化支出人民币60亿元，资本化支出人民币36亿元。

环保支出是指本公司支付的标准的污染物清理费用，不包括排污装置的资本化费用，2023年上半年本公司的环保支出为人民币72亿元。

(4)金融衍生工具的公允价值测量与相关制度

本公司建立并持续健全与金融工具会计核算、信息披露相关的决策机制、业务流程和内部控制制度。

衍生品投资情况2023年上半年，本公司根据董事会批准的金融衍生品业务年度计划，开展了商品类及货币类金融衍生品业务，相关业务符合金融衍生品业务的监管要求，运行规范，实现了平抑价格波动、防范市场风险的目标。

4按中国企业会计准则编制的会计报表分析营业利润：2023年上半年本公司实现营业利润人民币507亿元，同比降低21.1%。

归母净利润：2023年上半年本公司实现归属于母公司股东的净利润为人民币351亿元，同比降低20.1%。

变动分析：总资产：于2023年6月30日本公司总资产为人民币20,269亿元，比2022年末增加人民币758亿元。主要归因于公司经营量随市场复苏有所增长，存货比上年末增加人民币375亿元，应收货款比上年末增加人民币270亿元；在建工程比上年末增加人民币194亿元，固定资产比上年末增加人民币38亿元。

非流动负债：于2023年6月30日本公司的非流动负债为人民币4,089亿元，比2022年末增加人民币656亿元。主要归因于为保障投资和生产经营资金需求，境内银行优惠利率长期借款比上年末增加人民币651亿元。

股东权益：于2023年6月30日本公司股东权益为人民币9,495亿元，比2022年末增加人民币90亿元。

四、核心竞争力分析

本公司是上中下游一体化的大型能源化工公司，具有较强的整体规模实力：是中国大型油气生产商；炼油能力排名世界第一位；乙烯产能排名中国第一、世界第二；在中国拥有完善的成品油销售网络，是中国最大的成品油和化工品供应商。

本公司一体化的业务结构使各业务板块之间可产生较强的协同效应，有助于提高企业资源的深度利用和综合利用效率，具有较强的抗风险能力和持续盈利能力。

本公司拥有贴近市场的区位优势，中国经济的稳步增长，有助于公司成品油业务和化工业务的发展；本公司不断推进专业化营销，国际化经营，市场开拓能力不断增强。

本公司拥有一批油气生产、炼油、化工装置运行以及市场营销的专业化人才队伍；在生产经营中突出精细管理，具有较强的经营管理能力，下游业务具有经营成本优势。

本公司已经形成较为完善的科技体制机制，科研队伍实力雄厚、专业齐全；形成了油气勘探开发、石油炼制、石油化工、公用技术、战略新兴五大技术平台，总体技术达到世界先进水平，部分技术达到世界领先水平，具有较强的技术实力。

本公司注重履行企业社会责任，践行绿色洁净发展战略，坚持可持续发展；中国石化品牌优良，在中国国民经济中具有举足轻重的地位，具有很强的社会影响力。

本公司已经制定了面向未来的绿色转型发展战略和规划，加快发展以氢能为核心的新能源和高端化工材料，着力打造世界领先的洁净能源化工公司。

五、风险因素

中国石化在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但在实际生产经营过程中并不可能完全排除下述各类风险和不确定因素的发生。

宏观经济形势变化风险本公司的经营业绩与宏观经济形势密切相关。世界经济增长动能不足，不确定性增大。经济发展日益受到气候变化和环境问题的约束。本公司的经营还可能受到其他各种因素的不利影响，例如部分国家碳关税以及贸易保护对出口影响、地缘政治及国际油价变化的不确定性对境内外上游项目投资回报和炼化仓储项目投资带来的影响等。

行业周期变化的风险本公司大部分营业收入来自于销售成品油和石油石化产品。部分业务及相关产品具有周期性特点，对宏观经济环境、地区及全球经济的周期性变化、行业政策、生产能力及产量变化、消费者的需求、原料的价格及供应情况、替代产品的价格及供应情况等比较敏感。尽管本公司是一家上中下游业务综合一体化公司，但是也只能在一定限度上抵消行业周期性带来的不利影响。

宏观政策及政府监管风险中国政府正逐步放宽石油及石化行业的准入监管，但仍存在一定程度的准入门坎，其中包括：颁发原油及天然气探矿权、采矿权许可，颁发原油及天然气开采生产许可证，颁发原油及成品油经营许可证，确定汽油、柴油等成品油的最高零售价格，征收特别收益金，制定成品油进出口配额及程序，制定安全、环保及质量标准，制定节能减排政策，限制高耗能、高污染项目等。

同时，已出台的宏观政策和产业政策以及未来可能出现的新变化，包括：原油进口经营权和原油进口使用权进一步放开，成品油出口配额继续实行管控；天然气价格机制改革深化，上下游价格联动机制加快探索，输气管道成本监审及向第三方公平开放，统一的天然气能量计量计价体系将加快建立；成品油批发仓储经营资格审批被取消、零售经营资格下放至地市级政府，成品油价格机制改革，加油站向外资全面开放；资源税改革和环境税改革；国家严格能效约束推动重点领域节能降碳的系列措施推出；全国能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变政策的出台等，这些因素可能会进一步对行业发展和市场环境产生影响，对本公司生产经营和效益带来影响。

环保法规要求的变更导致的风险本公司的生产经营活动产生废水、废气、废渣及噪声等。本公司已经配套建设相应的污染防治和风险防控设施，以防止和减少污染，但相关政府可能颁布和实施更加严格的环保法律法规，制定更加严格的环保标准。在上述情况下，本公司可能会在环保事宜上增加相应支出。

获取新增油气资源存在不确定性导致的风险本公司未来的持续发展在一定程度上取决于能否持续发现或收购石油和天然气资源。

本公司在获取石油与天然气资源时需承担与勘探及开发有关的风险，和（或）与购买油气资源有关的风险，需要投入大量资金，并且存在不确定性。如果不能通过勘探开发或购买增加公司拥有的油气资源储量，本公司的油气资源储量和产量可能会下降，从而有可能对本公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。

原油外购风险目前本公司所需的原油有很大一部分需要外购。

近年来受原油供需矛盾、地缘政治、全球经济增长等多种因素影响，原油价格大幅波动，此外，一些极端重大突发事件也可能造成在局部地区原油供应的短期中断。虽然本公司采取了灵活的应对措施，但仍不可能完全规避国际原油价格大幅波动以及局部原油供应突然短期中断所产生的风险。

生产运营风险和自然灾害风险石油石化行业是一个易燃、易爆、有毒、有害、易污染环境的高风险行业，同时，容易遭受极端天气等自然灾害威胁。出现突发事件有可能会对社会造成影响、给本公司带来经济损失、对人身安全及健康造成伤害。本公司一直非常注重安全生产，已经实施了严格的HSE管理体系，尽最大努力避免各类事件的发生，并且本公司主要资产、存货和可能对第三者造成的损失已购买保险，但仍不能完全避免此类突发事件给本公司所带来的经济损失和不利影响。

投资风险石油石化行业属于资金密集型行业，本公司采取了积极谨慎的投资策略，完善了投资管理办法，制定了投资负面清单，对投资项目进行严格的可行性研究和风险评估，并对重大结构调整和布局项目开展资源市场、技术方案、效益效果、安全环保、依法合规等多方面专项论证，确保决策严谨科学。但项目实施过程中受市场环境、行业政策、大宗商品价格等多重因素影响，存在一定的投资风险。

境外业务拓展及经营风险本公司在境外部分国家和地区从事油气勘探开发、炼油化工、仓储物流和国际贸易等业务。本公司的境外业务和资产均受所在国法律法规管辖。国际地缘政治变化、经济复苏不确定性、国家和地区经济发展的不均衡性、产业和贸易结构的竞争性、区域贸易集团的排他性、贸易分配利益的两极化以及经贸问题的政治化等复杂因素，加之境外业务和资产所在国的政治、经济、社会、安全、法律、环境等风险，诸如制裁、进入壁垒、财税政策的不稳定、合同违约、税务纠纷等，均会给本公司境外业务拓展及经营带来挑战。

汇率风险目前人民币汇率实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。本公司大部分原油采购采用外币，并且以美元价格为计算标准，境内原油实现价格参照国际油价确定。尽管，根据境内成品油定价机制，境内成品油价格会随人民币汇率变动而变动，境内其他炼化产品价格也会受进口价格影响，很大程度上平缓了人民币汇率对本公司原油炼制加工及销售的影响，但人民币汇率波动仍然会对上游板块的收入产生影响。

网络安全风险目前本公司构建了网络安全防控体系，建立了网络安全运营和信息系统应急响应机制，建设了网络安全风险管控信息化平台，由一支专业的网络安全团队开展持续运营，并投入了大量资源来保护本公司信息基础设施和信息系统免受网络攻击，但对这些网络安全防护手段的覆盖率、有效率应持续关注，一旦出现覆盖率不足、有效率降低将可能会对本公司产生重大不利影响，其中包括但不限于公司生产经营活动被中断，核心数据等重要信息丢失，使人员、财产、环境和信誉等受到损害。未来随着网络安全攻击行为可能的不断升级，本公司将可能需要投入更多资源，尤其是加大针对数据安全、业务安全、云计算、物联网设备等新技术、新问题的安全投入，以提升网络安全防护水平。

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